The performance of mean-variance optimal portfolios’ extended methods with restrictions – evidence from Germany

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Torres, Telma Mota
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: https://hdl.handle.net/1822/86102
Resumo: Dissertação de mestrado em Finance
id RCAP_44110d29c4de5dace22e7e8d92056da1
oai_identifier_str oai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/86102
network_acronym_str RCAP
network_name_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository_id_str 7160
spelling The performance of mean-variance optimal portfolios’ extended methods with restrictions – evidence from GermanyO desempenho de métodos de carteiras de variância-média ótima com restrições – evidência da AlemanhaPortfolio optimizationCovariance matrixExpected returnsAsset allocationPortfolio performanceOptimização de carteiraMatriz de covariânciaRetornos esperadosAlocação de activosDesempenho da carteiraCiências Sociais::Economia e GestãoDissertação de mestrado em FinanceThis study aims to compare different strategies for creating diversified portfolios by implementing various methods and the associated variants. A comparison of portfolio building strategies such as the minimum variance and the tangency portfolio, the equal- and value-weighted portfolios will be studied using different estimation time windows of 30, 60 and 120 months. Additionally short selling restrictions as well as restrictions for constraining the portfolio weights will be considered. The different portfolio building strategies were applied to stocks data from the German market over the period from the 1st of January 2000 to the 30th of September 2021. Ex-post performance was measured using the Sharpe ratio, the Certainty-Equivalent return ratio, and the 5-factor Fama and French model. The main conclusion to be drawn from this study, and according to DeMiguel et al. (2009), is that the performance of the constructed portfolios can hardly outperform the equal-weighted portfolios simultaneously in terms of Sharpe ratio and Certainty Equivalent return ratios. Minimum variance portfolios have a similar performance. The same happens with value-weighted portfolios and when analysing the Sharpe ratio, sometimes superior. Also, the portfolios that generally have the worst performance are the tangency portfolios.Este estudo visa comparar diferentes estratégias para a criação de carteiras diversificadas, implementando vários métodos e as variantes associadas. Uma comparação de estratégias de criação de carteiras, tais como a variância mínima e a carteira tangencial, as carteiras ponderadas por igual e valor serão estudadas utilizando diferentes janelas temporais de 30, 60 e 120 meses. Além disso, serão consideradas restrições de venda a descoberto, bem como restrições para limitar os pesos das carteiras. As diferentes estratégias de construção de carteiras foram aplicadas aos dados de stocks do mercado alemão durante o período de 1 de janeiro de 2000 a 30 de setembro de 2021. O desempenho ex-post foi medido utilizando o rácio de Sharpe, o rácio de rendimento Certainty-Equivalent, e o modelo Fama and French de 5 factores. A principal conclusão a tirar deste estudo, em conformidade com os resultados obtidos por DeMiguel et al. (2009), é que o desempenho das carteiras construídas dificilmente pode superar as carteiras ponderadas por igual simultaneamente em termos de rácio de Sharpe e rácio de rendimento Certainty-Equivalent. As carteiras de variância mínima têm um desempenho semelhante. O mesmo acontece com as carteiras ponderadas pelo valor e, quando analisado o rácio de Sharpe, por vezes superior. Além disso, as carteiras que geralmente têm o pior desempenho são as carteiras de tangência.Areal, NelsonUniversidade do MinhoTorres, Telma Mota2023-01-092023-01-09T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttps://hdl.handle.net/1822/86102eng203255453info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-08-12T01:18:10Zoai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/86102Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T20:26:39.539106Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
dc.title.none.fl_str_mv The performance of mean-variance optimal portfolios’ extended methods with restrictions – evidence from Germany
O desempenho de métodos de carteiras de variância-média ótima com restrições – evidência da Alemanha
title The performance of mean-variance optimal portfolios’ extended methods with restrictions – evidence from Germany
spellingShingle The performance of mean-variance optimal portfolios’ extended methods with restrictions – evidence from Germany
Torres, Telma Mota
Portfolio optimization
Covariance matrix
Expected returns
Asset allocation
Portfolio performance
Optimização de carteira
Matriz de covariância
Retornos esperados
Alocação de activos
Desempenho da carteira
Ciências Sociais::Economia e Gestão
title_short The performance of mean-variance optimal portfolios’ extended methods with restrictions – evidence from Germany
title_full The performance of mean-variance optimal portfolios’ extended methods with restrictions – evidence from Germany
title_fullStr The performance of mean-variance optimal portfolios’ extended methods with restrictions – evidence from Germany
title_full_unstemmed The performance of mean-variance optimal portfolios’ extended methods with restrictions – evidence from Germany
title_sort The performance of mean-variance optimal portfolios’ extended methods with restrictions – evidence from Germany
author Torres, Telma Mota
author_facet Torres, Telma Mota
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv Areal, Nelson
Universidade do Minho
dc.contributor.author.fl_str_mv Torres, Telma Mota
dc.subject.por.fl_str_mv Portfolio optimization
Covariance matrix
Expected returns
Asset allocation
Portfolio performance
Optimização de carteira
Matriz de covariância
Retornos esperados
Alocação de activos
Desempenho da carteira
Ciências Sociais::Economia e Gestão
topic Portfolio optimization
Covariance matrix
Expected returns
Asset allocation
Portfolio performance
Optimização de carteira
Matriz de covariância
Retornos esperados
Alocação de activos
Desempenho da carteira
Ciências Sociais::Economia e Gestão
description Dissertação de mestrado em Finance
publishDate 2023
dc.date.none.fl_str_mv 2023-01-09
2023-01-09T00:00:00Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv https://hdl.handle.net/1822/86102
url https://hdl.handle.net/1822/86102
dc.language.iso.fl_str_mv eng
language eng
dc.relation.none.fl_str_mv 203255453
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron:RCAAP
instname_str Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron_str RCAAP
institution RCAAP
reponame_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
collection Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository.name.fl_str_mv Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1799133534210752512

Registros relacionados