Risk parity approach to portfolio selection

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Filho, Émerson Bitarães de Moura
Data de Publicação: 2020
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/20721
Resumo: Mestrado em Finanças
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spelling Risk parity approach to portfolio selectionParidade de riscoGestão de portfóliosTeoria de média variânciaRisk ParityPortfolio managementMean Variance TheoryMestrado em FinançasEste estudo compara de forma empírica a performance de estratégias de investimento baseadas em paridade de risco (RP) e outras estratégias comuns, resultantes tanto da teoria de média variância - carteira tangente ou de mínima variância - ou de estratégias naïve como as carteiras 60/40 ou homogénea (H). Analisámos a performance de cinco estratégias baseadas em RP face a quatro estratégias de referência durante quatro diferentes horizontes de investimento entre 2000 e 2019. Baseamos a nossa análise numa amostragem de 30 anos sobre cinco índices representantes de diferentes classes de ativos. Concluímos que estratégias de paridade de risco são mais balanceadas de um ponto de vista de risco (contribuição de risco, VaR e máxima perda) e que algumas obtiveram resultados mais consitentes do que as carteiras naïve em termos de retornos ajustados, provando ser uma alternativa efetiva. Contudo, as estratégias RP não foram capazes de bater regularmente as carteias da teoria de média variância.This study empirically compares the performance of risk parity (RP) investment strategy with other common investment strategies, resulting either from mean variance theory (MVT) - tangent and minimum variance portfolios - or naïve investments such as the 60/40 or the homogeneous (H) portfolios. We analysed five RP-based strategies and tested their performances against four benchmark strategies, considering four different investment horizons from 2000 to 2019. We based our analysis in a 30-year data sample ended in December 2019 of five broad indexes representing different asset classes. We concluded that RP strategies are more balanced from a purely risk point of view (risk contributions, VaR and maximum drawdown), and that some of them consistently outperformed naïve benchmark strategies in risk-adjusted returns, proving to be an effective alternative. However, RP strategies are not able to consistently outperform MVT based portfolios.Instituto Superior de Economia e GestãoGaspar, RaquelRepositório da Universidade de LisboaFilho, Émerson Bitarães de Moura2021-01-02T16:20:18Z2020-102020-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/20721engFilho, Émerson Bitarães de Moura (2020). "Risk parity approach to portfolio selection". Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:50:09Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/20721Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T17:05:23.969786Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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