Ganhos sinérgicos em fusões e aquisições: estudo de caso

• Autor(a) principal: Couto, Joana Filipa Henriques
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.22/24533
• topic: Fusões; Aquisições; Avaliação de empresas; Ganhos sinérgicos; Mergers; Synergistic gains; Acquisitions; Company valuation; Contabilidade

Nos dias de hoje, o impacto das operações de fusões e aquisições nos processos de reestruturação organizacional tem-se sentido progressivamente na economia contemporânea, podendo ser encaradas como um dos principais meios de gerar ganho e riqueza nas empresas intervenientes. Mediante a extensa investigação desenvolvida sobre o tema constata-se que as fusões e aquisições podem ser consideradas como uma forma de planeamento empresarial que permite às organizações alcançar novas oportunidades de mercado, possibilitando inclusivamente uma diversificação ao nível dos seus negócios. Isto poderá levar a que as entidades consigam ganhar uma maior força e competição, cenário que na maioria dos casos não seria acessível operando de modo autónomo. Os ganhos resultantes dos processos de fusões e aquisições são o foco e o objetivo principal destas operações. Por esse motivo, o objetivo desta investigação empírica é o estudo dos ganhos sinérgicos obtidos com as operações de fusões. E, com o intuito de contribuir com melhores resultados, a técnica de investigação escolhida apoia-se num estudo de caso englobando a análise detalhada de dois processos de fusões por incorporação. O primeiro processo de fusão ocorre em 2016 entre as sociedades Sonae – Specialized, S.G.P.S., S.A. e Sonae MC – Modelo Continente, S.G.P.S., S.A., enquanto o segundo processo acontece em 2019 entre a Modelo Continente, S.G.P.S., S.A. e a Sonae MC, S.G.P.S., S.A.. Para tal, optamos pelo método de avaliação de empresas com recurso ao modelo quantitativo do fluxo de caixa descontado, onde o fluxo foi executado através do fluxo de caixa livre e os cash flows foram atualizados pelo custo médio ponderado de capital. Posto isto, determinamos a performance das entidades, isto é, quanto à determinação do valor de mercado que cada entidade regista antes e após os processos de fusão. Neste seguimento, para melhor análise relativamente ao desempenho e ao comportamento das entidades intervenientes recorremos à ajuda de indicadores económicos e financeiros, compreendendo a evolução destes indicadores. Os resultados alcançados demonstram que, comparando o valor apurado das empresas antes e pós fusão, é garantido um ganho extraordinário pós fusão, resultando na redução de custos, em especial através da otimização de processos e na melhoria da eficiência organizacional. Este estudo contribuiu para a compreensão dos ganhos sinérgicos em fusões e aquisições. E através da investigação realizada, o estudo desenvolvido possibilita identificar e quantificar os ganhos sinérgicos que as organizações alcançaram por meio das operações de fusão.