Effects of MiFID II: Corporate Governance as a Mitigating Factor for Sell-Side Analysts Coverage

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Römbo, Max Erik Peter
Data de Publicação: 2021
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/23047
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
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spelling Effects of MiFID II: Corporate Governance as a Mitigating Factor for Sell-Side Analysts CoverageMiFID IISell-sideGovernança corporativaAssimetria de informaçãoCobertura por analistasCorporate governanceInformation asymmetryAnalyst coveragMestrado Bolonha em FinançasEste artigo analisa se a governança corporativa tem um efeito atenuante para a decisão dos analistas sell-side de seguir uma empresa após a implementação da Diretiva de Mercados em Instrumentos Financeiros (MiFID II). Estudos anteriores descobriram que a nova legislação diminuiu o número de analistas que seguem empresas cotadas de menor dimensão com menor participação de investidores institucionais. Este efeito levou a participantes no mercado de capitais argumentarem que a assimetria de informação aumentou como efeito da MiFID II. Este estudo analisa se é possível testar esta hipótese através do recurso a métodos quantitativos, cobrindo observações antes e depois da implementação da MiFID II. A hipótese testada é que os analistas tendem a seguir empresas com maior nível agregado de governança corporativa e que sua tendência aumentou após a implementação da MiFID II. Os resultados mostram que o nível agregado de governança corporativa tornou-se num fator menos importante após a implementação da MiFID II, considerando o número de analistas que seguem uma empresa. Os resultados também mostram que o nível agregado de governança corporativa está positivamente associado à diminuição da cobertura dos analistas após a MiFID II. Este estudo conclui que podem haver outros fatores a serem considerados pelos analistas após a introdução da MiFID II. O período em análise é relativamente curto, uma vez que MiFID II foi implementado em 2018, pelo que o efeito total da introdução da Diretiva pode ainda não ter sido capturado.This paper will investigate if corporate governance has a mitigating effect for Sell-side analysts’ decision to follow a firm after the implementation of Markets in Financial Instruments Directive (MiFID II). Previous studies have found that the new legislation decreased the number of analysts following smaller publicly traded firms with lower institutional holdings. This raised concerns from actors on the financial market which argued that the information asymmetry increased as an effect of MiFID II. This study investigates if it is possible to prove this uses a quantitative method with observations ranging before and after the implementation of MiFID II. The hypothesis tested is that analysts tend to follow firms with a higher aggregated level of corporate governance and that his tendency increased after MiFID II. The examination shows that the aggregated level of corporate governance became a less important factor after MiFID II for the number of analysts that follow a firm. Results also show that the aggregated level of corporate governance is positively associated with the decrease of analyst firm coverage after MiFID II. The conclusions drawn is that there might be other factors that became more important than corporate governance after MiFID II when analysts decide to follow a firm. The period used is also relatively short since MiFID II was implemented in 2018 and the full effect might not have been captured.Instituto Superior de Economia e GestãoBarros, VictorRepositório da Universidade de LisboaRömbo, Max Erik Peter2022-01-13T19:39:36Z2021-102021-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/23047engRömbo, Max Erik Peter (2021). “Effects of MiFID II: Corporate Governance as a Mitigating Factor for Sell-Side Analysts Coverage”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:52:34Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/23047Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T17:07:21.557040Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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