Equity research - ACS, actividades de construcción y servicios

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Reis, Tomás da Cruz Agama dos
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/28523
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
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spelling Equity research - ACS, actividades de construcción y serviciosEquity ResearchValuationMergers & AcquisitionsConstructionACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOSDiscounted Cash FlowFree Cash Flow to FirmFree Cash Flow to EquityAvaliação de EmpresasFusões e AquisiçõesConstruçãoMestrado Bolonha em FinançasACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS, S.A ("ACS") is the largest Spanish company and one of the largest in the world in the construction industry with over €34 billion in revenue in 2022. Behind the success of this Spanish giant, there is a name: Florentino Pérez. After more than 20 years as CEO of the company, Juan Cases was appointed as Pérez's successor. To analyze the company, various methods were used including DDM, Multiples, FCFF, and FCFE. The buy recommendation is based on the FCFF model, with a target price of €36.69, representing a potential appreciation of 19.5% over the current price of €30.70, with medium risk. The undervaluation of the company is primarily due to three factors: i) The construction industry is unattractive and has low returns compared to the constant media hype around emerging industries with greater potential such as biotechnology and artificial intelligence. ii) Although Pérez continues to be part of the board of directors, the appointment of the new CEO to lead the company brings uncertainties as Pérez's reign brought growth and prosperity to the company. iii) The current macroeconomic environment makes investors more averse to investing in cyclical companies whose margins are highly affected by inflation and rising interest rates. The industry may face various challenges in the medium term, but ACS is prepared to face them as the market leader it is. Debt reduction, dividend stability, and diversification of income sources are the main focal points for the new CEO.ACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS, S.A (“ACS”) é a maior empresa espanhola e uma das maiores no mundo no ramo da construção com mais de €34bn em receita em 2022. Por detrás do sucesso deste colosso espanhol, existe um nome: Florentino Pérez. Após mais de 20 anos como CEO da empresa, Juan Cases foi nomeado sucessor do reinado de Pérez. Para analisar a empresa vários métodos foram utilizados incluindo DDM, Multiples, FCFF e FCFE. A recomendação de compra é baseada no modelo FCFF, com um preço-alvo de €36.69, representando uma valorização potencial de 19.5% sobre o preço atual de €30.70, com médio risco. A subvalorização da empresa deve-se essencialmente a três fatores: i) A indústria da construção é desinteressante e com retornos baixos face ao constante bombardeamento pelos media de indústrias emergentes com maior potencial como biotecnologia e inteligência artificial; ii) Apesar de Pérez continuar a fazer parte do conselho de administração, a nomeação do novo CEO para comandar a empresa traz incertezas aquando do reinado de Pérez trouxe crescimento e prosperidade para a empresa; iii) O atual enquadramento macroeconómico torna os investidores extra avessos a investir em empresas cíclicas e cujas margens sejam altamente prejudicadas pela inflação e pela subida das taxas de juro A indústria pode ter no médio-prazo diversos desafios para enfrentar, mas a ACS está preparada a enfrentá-los como o líder de mercado que é. Redução da divida, fixação de dividendos e diversificação das suas fontes de rendimento são os principais pontos de foco do novo CEO.Instituto Superior de Economia e GestãoFrancisco, PauloRepositório da Universidade de LisboaReis, Tomás da Cruz Agama dos2023-09-11T14:54:50Z2023-062023-06-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/28523engReis, Tomás da Cruz Agama dos (2023). “Equity research - ACS, actividades de construcción y servicios”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-09-17T01:31:26Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/28523Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T20:29:26.543571Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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