Impact of R&D intensity on M&A outcomes: evidence from North America and Western Europe

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Silva, Inês Homem Pinto da
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: https://hdl.handle.net/1822/86495
Resumo: Dissertação de mestrado em Gestão (especialização em Gestão Financeira)
id RCAP_6bf2d23221c42dc7da0548a68c797a34
oai_identifier_str oai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/86495
network_acronym_str RCAP
network_name_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository_id_str 7160
spelling Impact of R&D intensity on M&A outcomes: evidence from North America and Western EuropeImpacto da intensidade de I&D nos resultados das F&A: evidências da América do Norte e da Europa OcidentalAlta tecnologiaFusões e aquisiçõesInvestigação e desenvolvimentoPrémioRetornos anormais acumuladosCumulative abnormal returnsHigh-techMergers and acquisitionsPremiumResearch and developmentCiências Sociais::Economia e GestãoDissertação de mestrado em Gestão (especialização em Gestão Financeira)Em vez de desenvolverem novas tecnologias, algumas empresas optam por adquirir outras com elevados níveis de investigação e desenvolvimento (I&D) através de fusões e aquisições (F&A), com a expectativa de algum ganho. Por conseguinte, esta dissertação centra-se no impacto da intensidade de I&D da empresa-alvo sobre os retornos anormais dos acionistas. O prémio pago pela empresa adquirente é, também, objeto de estudo, uma vez que ajuda a explicar os resultados para os retornos anormais acumulados (CAR). A amostra estudada inclui 2620 negócios que envolvem empresas cotadas em bolsa, da América do Norte e da Europa Ocidental, entre 2007 e 2021. Os resultados corroboram a ideia de que as empresas-alvo com atividade intensa em I&D recebem prémios mais elevados. Estes podem ser em demasia, uma vez que a intensidade de I&D tem um impacto negativo sobre os CAR totais. Neste caso, em média, a aquisição de I&D não é uma fonte de criação de valor. Contudo, as empresas-alvo com alta intensidade de I&D de indústrias de alta tecnologia têm um efeito positivo sobre os CAR das empresas adquirentes. Isto indica que o mercado reage mais positivamente à aquisição de empresas-alvo com atividade intensa em I&D de indústrias de alta tecnologia e que gera mais ganhos para os acionistas adquirentes. Assim, o efeito da intensidade de I&D sobre os CAR da empresa adquirente pode depender da indústria da empresa-alvo. Além disso, as empresas-alvo com alta intensidade de I&D dos Estados Unidos (EUA) podem ter um impacto negativo sobre os CAR da empresa adquirente e totais. Isto é, esta combinação de fatores tem um efeito negativo. Por outras palavras, há evidências de que quando o foco é a intensidade de I&D, as empresas-alvo dos EUA podem ser prejudiciais para os retornos anormais dos acionistas.Instead of developing new technologies, some companies opt to acquire others with high levels of research and development (R&D) through mergers and acquisitions (M&A), expecting to gain from it. Therefore, this dissertation focuses on the impact of the target firm’s R&D intensity on shareholders’ abnormal returns. The premium paid by the acquiring firm is also a subject of study, as it helps explain the cumulative abnormal returns (CAR) results. The studied sample comprises 2620 deals involving publicly traded companies from North America and Western Europe from 2007 to 2021. Results corroborate the idea that R&D-intensive target firms receive higher premiums. The latter can be in excess since R&D intensity has a negative impact on the combined CAR. In this case, on average, acquiring R&D is not a source of value creation. However, R&D-intensive and high-tech target firms have a positive effect on the acquirer CAR. This indicates that the market reacts more positively towards the acquisition of R&D-intensive target firms from high-tech industries and that it generates more gains for the acquirer shareholders. So, the effect of R&D intensity on the acquirer CAR may depend on the target firm’s industry. Additionally, R&D-intensive target firms from the United States (US) can negatively impact the acquirer and combined CAR. That is, this combination of factors has a negative effect. In other words, there is evidence that when the focus is on R&D intensity, US target firms can be detrimental to shareholders’ abnormal returns.Loureiro, GilbertoUniversidade do MinhoSilva, Inês Homem Pinto da2023-08-092023-08-09T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttps://hdl.handle.net/1822/86495eng203352122info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-09-23T01:18:57Zoai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/86495Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T20:30:42.932435Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
dc.title.none.fl_str_mv Impact of R&D intensity on M&A outcomes: evidence from North America and Western Europe
Impacto da intensidade de I&D nos resultados das F&A: evidências da América do Norte e da Europa Ocidental
title Impact of R&D intensity on M&A outcomes: evidence from North America and Western Europe
spellingShingle Impact of R&D intensity on M&A outcomes: evidence from North America and Western Europe
Silva, Inês Homem Pinto da
Alta tecnologia
Fusões e aquisições
Investigação e desenvolvimento
Prémio
Retornos anormais acumulados
Cumulative abnormal returns
High-tech
Mergers and acquisitions
Premium
Research and development
Ciências Sociais::Economia e Gestão
title_short Impact of R&D intensity on M&A outcomes: evidence from North America and Western Europe
title_full Impact of R&D intensity on M&A outcomes: evidence from North America and Western Europe
title_fullStr Impact of R&D intensity on M&A outcomes: evidence from North America and Western Europe
title_full_unstemmed Impact of R&D intensity on M&A outcomes: evidence from North America and Western Europe
title_sort Impact of R&D intensity on M&A outcomes: evidence from North America and Western Europe
author Silva, Inês Homem Pinto da
author_facet Silva, Inês Homem Pinto da
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv Loureiro, Gilberto
Universidade do Minho
dc.contributor.author.fl_str_mv Silva, Inês Homem Pinto da
dc.subject.por.fl_str_mv Alta tecnologia
Fusões e aquisições
Investigação e desenvolvimento
Prémio
Retornos anormais acumulados
Cumulative abnormal returns
High-tech
Mergers and acquisitions
Premium
Research and development
Ciências Sociais::Economia e Gestão
topic Alta tecnologia
Fusões e aquisições
Investigação e desenvolvimento
Prémio
Retornos anormais acumulados
Cumulative abnormal returns
High-tech
Mergers and acquisitions
Premium
Research and development
Ciências Sociais::Economia e Gestão
description Dissertação de mestrado em Gestão (especialização em Gestão Financeira)
publishDate 2023
dc.date.none.fl_str_mv 2023-08-09
2023-08-09T00:00:00Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv https://hdl.handle.net/1822/86495
url https://hdl.handle.net/1822/86495
dc.language.iso.fl_str_mv eng
language eng
dc.relation.none.fl_str_mv 203352122
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron:RCAAP
instname_str Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron_str RCAAP
institution RCAAP
reponame_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
collection Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository.name.fl_str_mv Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1799133575399866368

Registros relacionados