Portfólio performance evaluation : a dimensão do conselho de administração e a performance de portfólio

• Autor(a) principal: Pereira, Inês Araújo Leça
• Data de Publicação: 2020
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.14/31969
• topic: Portfólio performance; Conselho de administração; STOXX Europe 600; Board size; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão

A análise da performance de um portfólio e a procura de novos e mais completos modelos de avaliação de desempenho sempre foi um tema bastante cativante na literatura financeira e que, ainda hoje em dia, continua a ser alvo de estudo devido à grande procura sobre novas informações à cerca deste tema. O presente trabalho tem como objetivo explorar qual o impacto na performance de um portfólio de ações de empresas construído consoante a dimensão do conselho de administração de cada empresa. A amostra do estudo é constituída por todas as empresas que pertenceram ao índice financeiro STOXX Europe 600 entre os anos 2008 e 2018. Através da revisão de literatura foram destacados 4 diferentes modelos que têm por base diferentes variáveis explicativas, tais como o portfólio de mercado, a dimensão da empresa, o rácio book-to-market, o fator de momentum, o nível de investimento e a rentabilidade. A análise foi efetuada sob a forma de dados time-series através de um modelo de regressão linear. Os resultados obtidos sugerem que, embora a escolha de empresas consoante a dimensão do conselho de administração não apresente capacidades preditivas superiores no preço das ações, portfólios constituídos por conselhos de menor dimensão obtêm melhores resultados estatísticos quando avaliados pelo modelo CAPM e modelo de 3-fatores e resultados de igual significância estatística aos de portfólios constituídos por conselhos de maior dimensão, aquando estimados pelos modelos de 4 e 5-fatores.