Determinantes da estrutura de capital: efeito de variáveis micro e macroeconómicas no setor hoteleiro em Portugal - uma análise de dados em painel

• Autor(a) principal: Guerreiro, Filipe Manuel
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.1/15434
• topic: Determinantes da estrutura de capital; Setor hoteleiro; PME; Dados em painel; Variáveis microeconómicas; Variáveis macroeconómicas; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Outras Ciências Sociais

A estrutura de capital investiga a forma como as empresas financiam os seus investimentos e a identificação dos determinantes que afetam a estrutura de capital é crucial no entendimento das decisões de investimento e de financiamento das empresas. A estrutura de capital ganhou maior relevância após o trabalho de Modigliani e Miller (1958). Esse trabalho serviu como referência para o desenvolvimento de várias teorias sobre a estrutura de capital, nomeadamente agrupadas em teoria do trade-off e teoria da pecking order. Este estudo pretende analisar os determinantes de natureza micro e macroeconómica da estrutura de capital, de uma amostra de 1213 PME do setor hoteleiro em Portugal, obtida através da base de dados Amadeus, para o período de 2014-2018, utilizando dados em painel. A variável dependente estudada foi o endividamento total. Como variáveis independentes foram consideradas variáveis microeconómicas e variáveis macroeconómicas. As de natureza microeconómica foram a rendibilidade, a tangibilidade do ativo, a dimensão, a poupança fiscal não associada à dívida, o crescimento e a reputação. Por sua vez, as de natureza macroeconómica foram o crescimento do PIB e a taxa de inflação. Os resultados demonstram que as variáveis rendibilidade, poupança fiscal não associada à dívida, reputação e inflação apresentam uma relação negativa com o endividamento. As variáveis tangibilidade do ativo, dimensão e crescimento do PIB apresentam uma relação positiva com o endividamento. A variável crescimento não é estatisticamente significativa, pelo que não tem poder explicativo no que tange ao endividamento das PME hoteleiras em Portugal. As variáveis de natureza macroeconómica apresentaram maior poder explicativo em relação ao endividamento total do que as variáveis microeconómicas. Os resultados obtidos neste estudo conferem aderência à teoria do trade-off e à teoria da pecking order como teorias explicativas da estrutura de capital das PME hoteleiras em Portugal.