Consistência da performance dos fundos de gestão ativa de ações europeias

• Autor(a) principal: Vieira, Carolina Maria Henriques Neves
• Data de Publicação: 2014
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/9086
• topic: Fundos, ações europeias; Performance; Consistência; Mutual funds; European equity; Persistence

O estudo tem como objetivo verificar a consistência da performance dos fundos de ações europeias, geridos de forma ativa, avaliada por meio da atribuição de ratings por reconhecidas empresas de análise. Para esse efeito, foram selecionados 166 fundos de ações europeias com mais de 10 anos e com um volume sob gestão superior a 250 milhões de euros. Não foram aplicados quaisquer filtros de domiciliação do fundo, estilo, geografia ou sector de investimento assim como capitalização das empresas. Sujeitando este conjunto de fundos a três metodologias de rating distintas – Lipper Leader Score, Morningstar Ratings e, ainda, uma metodologia própria que nos fornece um Appraisal Ratio calculado tanto pelo modelo CAPM como pelo Fama e French – foi possível elaborar rankings finais para os períodos de três (2011-2013), cinco (2009-2013) e dez anos (2004-2013) com as classificações máximas das duas primeiras metodologias, em separado, e, ainda, um terceiro ranking com os produtos que se situam no primeiro percentil segundo a terceira metodologia. Os resultados demonstram que existe um ínfimo número de produtos que sujeito a metodologias diferentes apresenta a classificação máxima, de forma cumulativa, nos três horizontes temporais em análise. Olhando, em conjunto, para as três metodologias a repetição é ainda mais residual o que comprova que o grau de consistência visto desta forma é insuficiente na tomada de uma decisão de investimento e, igualmente, que os parâmetros de mensuração da consistência são muito variáveis.