Equity research - Vestas Wind Systems

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Pereira, Margarida Duarte
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/28243
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
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spelling Equity research - Vestas Wind SystemsEquity ResearchValuationRenewablesVestasAvaliação de EmpresasRenováveisVestasMestrado Bolonha em FinançasThe present document is the report of an Equity Research of Vestas Wind Systems A/S according to the recommended format by the CFA Institute. Vestas is a Danish manufacturer and service provider of wind turbines, and a global leader in sustainable energy solutions. Given the growing awareness of the importance of environmental sustainability, the transition to renewable energy sources has become a plan on the world’s agenda. Therefore, performing an analysis of an industry-leading company contributes to a greater understanding of this key topic and, particularly, of how the shift in the global energy system can unfold. The analysis performed provides in-depth coverage of the business description, management, and ESG of Vestas Wind Systems A/S, and an industry overview. In terms of valuation, the integrated DCF approach was the preferred method, but complemented with other methods. This report issues a BUY recommendation for Vestas Wind Systems, with a price target of 26.59€/share for 2023YE, representing an upside potential of 18% against the closing price of 24.36€/share, as of June 30th, 2023, with medium risk. The recommendation is mainly based on: i) Forefront innovative technology which unlocks higher output capacity, putting Vestas ahead of its competitors; ii) Strong offshore expansion beginning in 2025F, that along with higher power solutions revenues, will also increase the service segment revenue; and, iii) Uncertain Energy Transition and Bureaucratic Processes that slow down wind farms construction. The company valuation is subject to significant risks. Supply chain disruptions and commodity prices were the main risks that affected the company in 2022, and must be taken into consideration for future years, as it led to negative results. Furthermore, technological advancements and higher competition, due to the entry of oil and gas companies into the renewables industry, can threat Vestas’ market shareO presente documento consiste num relatório de Equity Research sobre a Vestas Wind Systems A/S de acordo com o formato recomendado pelo CFA Institute. Vestas, uma empresa dinamarquesa que produz e instala turbinas eólicas e providencia serviço pós-venda, é líder global em soluções de energia sustentável. Perante a crescente conscientização sobre a importância da sustentabilidade ambiental, a transição para fontes de energia renováveis tornou-se um plano na agenda mundial. Assim, realizar uma análise sobre uma empresa líder no setor contribui para uma maior compreensão sobre este tópico e, particularmente, sobre o desenvolvimento da mudança do sistema de energia global. A análise feita providencia uma descrição detalhada do negócio, da gestão e dos fatores de ESG da empresa, assim como uma análise da indústria. Em termos de avaliação da empresa, o método dos cash flows descontados foi considerado como principal, mas complementado com outros métodos. Neste relatório é emitida uma recomendação de COMPRAR para a Vestas Wind Systems, com um preço alvo de 26.59€/ação no final de 2023, o que representa uma valorização de 18% face ao preço de fecho de 24.36€/ação, a 30 de Junho de 2023, com um risco moderado. A recomendação é baseada em: i) Inovação tecnológica que permite uma maior capacidade, colocando a empresa à frente dos concorrentes; ii) Forte expansão das turbinas offshore, com início em 2025 e que, juntamente com um aumento das vendas para o segmento de power solutions, também aumenta as vendas no segmento de serviço; e iii) Continuação de incerteza relativamente à transição energética, assim como processos burocráticos lentos, levando a uma diminuição da capacidade de construção de parques eólicos. A avaliação da empresa encontra-se sujeita a vários riscos. Instabilidade na cadeia de abastecimento e nos preços dos materiais foram os principais riscos que afetaram a empresa em 2022, por isso, é necessário tê-los em conta, uma vez que levaram a resultados negativos. Adicionalmente, a inovação tecnológica e maior competição, com a entrada de empresas de óleo e gás na indústria dos renováveis, pode afetar a quota de mercado da Vestas.Instituto Superior de Economia e GestãoAlmeida, JoséRepositório da Universidade de LisboaPereira, Margarida Duarte2023-08-25T13:18:58Z2023-062023-06-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/28243engPereira, Margarida Duarte (2023). “Equity research - Vestas Wind Systems”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. 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