Commodities and portfolio diversification : myth of fact?

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Ruano, Fábio dos Santos
Data de Publicação: 2019
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/19333
Resumo: Mestrado em Finanças
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spelling Commodities and portfolio diversification : myth of fact?Aversão às perdasmatérias-primasdiversificaçãomodelos de alocação de ativosLoss-aversecommoditiesdiversificationasset allocation modelsMestrado em FinançasEste estudo pretende analisar se as matérias-primas apresentam potencial de diversificação para portefólios de ações de investidores com aversão às perdas. A recente financialização do mercado das matérias-primas pode estar a afetar a vida de milhões de famílias a nível global, uma vez que determina o custo de vida. Alargamos a abordagem de Bessler & Wolff (2015) com o uso de indicadores de desempenho com o principal foco no risco de queda. A análise empírica considera a perspetiva das finanças comportamentais na avaliação dos benefícios de diversificação de 16 contratos futuros individuais e um índice de matérias-primas. Este estudo confirma a elevada sensibilidade das matérias-primas às condições económicas do mercado. O sector energético de matérias-primas tem um melhor desempenho durante períodos de expansão económica. Os metais preciosos apresentam benefícios de diversificação tanto em períodos de expansão como de recessão, enquanto as matérias-primas do sector da pecuária apresentam um grande potencial de diversificação durante recessões. No geral concluímos que continuamos a observar benefícios de diversificação, mas estes dependem do período em análise, e têm vindo a decrescer ao longo do tempo.This study aims to investigate whether commodities yield diversification benefits to stock portfolios for loss-averse investors. The recent financialization of the commodity market increased correlations with stocks and thus may be hurting millions of households around the world, as it determines the cost of living. We extend the framework of Bessler & Wolff (2015) by using alternative performance measures mainly related to the downside risk. The empirical analysis accounts for a behavioral finance perspective in the assessment of diversification benefits from 16 individual future contracts and one index future on commodities. Our study confirms the high sensitivity of commodities to market economic conditions. The energy sector performs better under economic expansion periods. Precious metals yield diversification benefits both in expansion and recession periods, while livestock commodities display a high potential to reduce risk especially during recessions. Overall, our findings yield that there is still a diversification benefit, but it is time-dependent and the benefits have been decreasing over time.Instituto Superior de Economia e GestãoBarros, VictorRepositório da Universidade de LisboaRuano, Fábio dos Santos2020-01-17T15:31:12Z2019-102019-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/19333engRuano, Fábio dos Santos (2019). "Commodities and portfolio diversification : myth of fact?". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:48:49ZPortal AgregadorONG
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