Sazonalidade Mensal e o Efeito Passagem de Ano: Nova Evidência da Euronext Lisbon

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Lobão, Júlio
Data de Publicação: 2018
Outros Autores: Lobo, Carlos
Tipo de documento: Artigo
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://u3isjournal.isvouga.pt/index.php/PJFMA/article/view/316
Resumo: Neste artigo testamos os efeitos de sazonalidade mensal e o efeito passagem de ano nas ações cotadas na Euronext Lisbon recorrendo a modelos de regressões com variáveis binárias. O mercado parece ter produzido um prémio de risco insuficiente durante o mês de junho e um prémio de risco excessivo durante o mês de dezembro. Para além disso, reportamos pela primeira vez a existência de prémios de risco anormalmente elevados nas últimas 5 sessões de cada ano. Estes resultados não encontram justificação em fatores como a capitalização das ações ou em potenciais efeitos fiscais. A instabilidade seccional dos padrões de sazonalidade observados coloca em dúvida a capacidade dos investidores para os explorar e impede que se retirem implicações conclusivas quanto à eficiência do mercado.
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