A transferência de risco de seguros para o mercado de capitais

• Autor(a) principal: Dinis, Gonçalo Moura Alves
• Data de Publicação: 2009
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/1830
• topic: Risco de seguros; Securitização; Cat Bond; Correlação; Insurance risk; Securitization; Correlation

A indústria (res)seguradora recorre à securitização de riscos de seguros através da emissão de uma classe de activos, denominada por Cat Bonds, como um mecanismo de transferência de risco alternativo à utilização do resseguro e da retrocessão. Em 2008, esta classe de activos já representava uma dimensão relevante, com cerca de 12 mil milhões de dólares em risco subscrito por investidores, evidenciando ser uma classe atractiva, pelas elevadas taxas de rendibilidade oferecidas e pela exposição a um risco específico do qual resultam baixas correlações com outras classes. Essas correlações foram testadas nesta dissertação, tendo sido observado que alguns produtos que apostam na diversificação de risco catastrófico apresentam correlações reduzidas com as restantes classes de activos, quando considerado um horizonte temporal acima de cinco anos e correlações médias, quando considerado o recente período de crise do mercado de capitais. Constata-se, também, que as seguradoras europeias não apresentam grande “apetite” por este tipo de securitização, no entanto, com a entrada em vigor do projecto Solvência II, em 2012, é expectável que aquelas dinamizem a emissão de Cat Bonds, atendendo a que este mecanismo será equiparado a um contrato de resseguro, ao qual estão associadas vantagens ao nível dos elementos elegíveis de capital, das quais resulta uma contribuição positiva para o cálculo da margem de solvência. Assim, com a presente dissertação, pretende-se contribuir para um melhor conhecimento desta classe de activos e do mecanismo de securitização, bem como evidenciar os riscos que poderão resultar do seu desenvolvimento futuro e demonstrar que as correlações são efectivamente reduzidas.