The association between financial literacy and financial market participation

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Sousa, Diogo André Gonçalves
Data de Publicação: 2021
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/23178
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
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spelling The association between financial literacy and financial market participationFinancial literacyMarket participationFinancial crisisRisk perceptionLiteracia financeiraParticipação nos mercados financeirosCrises financeirasPerceção de riscoMestrado Bolonha em FinançasThe present research has the purpose to analyze the main drivers of market participation and to better understand the association between the individual’s financial literacy and financial market inclusion. Furthermore, we intend to analyze the effects of financial crisis towards financial market participation, in the context of COVID-19 health crisis that severely affected the Portuguese economy and shaped the investor’s financial behaviors. There is literature stating that financial literacy promotes financial market inclusion, but there are only few studies analyzing the effects of financial crises on the main drives of market participation, and the most only specifically refer to stock market participation and not the general market participation. Therefore, we found it important to analyze the differences on the investor’s behavior towards different dimensions of market participation and the main drivers that promote financial inclusion. We use two parallel surveys from CMVM, the 2018 and 2020 Online Investor Survey Results, that were carried out to measure the investing behaviors of Portuguese investors, in which the survey of 2020 was conducted alongside the COVID-19 health crisis. To measured financial literacy, we constructed two different indexes and we explore different dimensions of financial market participation, from its depth and breadth. We found that with respect to financial market inclusion what matters the most is the advanced financial literacy. Demographic characteristics present a positive relationship with any of the dimensions of financial market participation considered in this study. In times of economic and financial growth, what matters the most for participating in the financial markets is the investor’s risk perception and its level of income, where any level of the individual’s financial literacy is not statistically significant. However, our results suggest that in times of financial recession or economic instability the individual’s advanced financial literacy represents an essential role to explain any form of market participation.O presente estudo tem como objetivo analisar os principais impulsionadores da participação nos mercados financeiros e compreender melhor a associação entre a literacia financeira de cada indivíduo e a inclusão no mercado financeiro. Pretendemos também analisar os efeitos de crises financeiras na participação nos mercados financeiros, no contexto da crise pandémica COVID-19, que afetou severamente a economia portuguesa e moldou os comportamentos financeiros dos investidores. Existem evidências na literatura que afirmam que a literacia financeira promove a inclusão no mercado financeiro, mas são poucos os estudos que analisam os efeitos das crises financeiras sobre os principais impulsionadores da participação nos mercados financeiros, e a grande maioria refere-se apenas especificamente à participação no mercado de ações e não à participação geral nos mercados financeiros. Desta forma, achamos importante analisar as diferenças no comportamento do investidor em relação às diferentes dimensões de participação nos mercados financeiros e os principais impulsionadores que promovem a inclusão financeira. Utilizamos paralelamente dois inquéritos da CMVM, os Resultados do Inquérito ao Investidor Online 2018 e 2020, que foram realizados com o objetivo de avaliar os comportamentos de investimento dos investidores portugueses, na qual o inquérito de 2020 foi realizado durante um período crítico da crise pandémica COVID-19. Para avaliar a literacia financeira dos participantes, construímos dois diferentes índices e explorámos diferentes dimensões da participação dos indivíduos nos mercados financeiros, desde a sua profundidade à sua amplitude. Constatámos que no que diz respeito à inclusão nos mercados financeiros o que mais importa é a literacia financeira avançada de cada indivíduo. As características demográficas apresentam uma relação positiva com qualquer uma das dimensões de participação nos mercados financeiros consideradas neste estudo. Em tempos de crescimento económico e financeiro, o que mais importa para a participação nos mercados financeiros é a perceção de risco do investidor e o seu nível de rendimento, onde qualquer nível de literacia financeira do indivíduo não é estatisticamente significativo. No entanto, os resultados sugerem que em tempos de recessão financeira ou instabilidade económica, a literacia financeira avançada do indivíduo representa um papel essencial para explicar qualquer forma de participação nos mercados financeiros.Instituto Superior de Economia e GestãoGonçalves, TiagoRepositório da Universidade de LisboaSousa, Diogo André Gonçalves2022-01-20T15:49:42Z2021-102021-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/23178engSousa, Diogo André Gonçalves (2021). “The association between financial literacy and financial market participation”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. 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