A influência das "employee stock options" na performance financeira das empresas : análise às sociedades cotadas na Euronext Lisbon, BME, Euronext Paris e MTA

• Autor(a) principal: Martins, Marco André Domingues
• Data de Publicação: 2016
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/14094
• topic: Contabilidade; Auditoria; Remuneração do trabalho; Ação financeira; Performance; Estrutura de capital; Stock options; Share-based payments; Financial performance; Ownership structure scheme

A presente pesquisa tem como objetivo identificar o impacto da prática de Employee Stock Options (ESO), como componente de remuneração, na performance das empresas pertencentes aos índices PSI20, IBEX35, CAC40 e MIB30. A análise é referente a 94 entidades cotadas na bolsa de valores de Portugal, Espanha, França e Itália, durante o período compreendido entre 2013 e 2015. Neste âmbito, foi adotado um modelo de regressão linear múltipla com o intuito de verificar a capacidade explicativa das ESO e de outras características organizacionais que possam influenciar positivamente o desempenho financeiro das empresas. Com este fim foram utilizadas, como fontes de informação, as Demonstrações Financeiras Consolidadas das entidades integrantes da amostra, assim como determinados conteúdos que integram a base de dados Amadeus. As conclusões, apesar de estatisticamente relevantes, não apresentam as ESO como fator explicativo das medidas de performance ROA, ROS e EBITDA. Verificou-se uma tendência de neutralidade relacionada com o efeito desta variável nos indicadores apresentados. Na realidade, não se demonstrou, para qualquer uma destas variáveis dependentes mencionadas, a existência de uma variável explicativa com significância estatística para justificar os valores verificados para a performance das empresas. Num contexto global, foi também notória a baixa aderência global do modelo no que diz respeito à percentagem da variação total do ROA, ROS e EBITDA que é explicada pela relação com uma ou mais variáveis independentes. Os resultados empíricos corroboram investigações anteriormente realizadas e incrementam uma tendência que aponta para a neutralidade do efeito desta componente remunerativa nos resultados contabilísticos das empresas.