A política de dividendos das empresas portuguesas

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Barras, Antónia de Jesus Bento
Data de Publicação: 2019
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.21/12763
Resumo: Mestrado em Análise Financeira
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spelling A política de dividendos das empresas portuguesasPolítica de DividendosDividendosEmpresas portuguesasEstabilidadeTeoria da Agência,PortugalDividends policyDividendsPortuguese companiesStabilityAgency theoryMestrado em Análise FinanceiraA política de dividendos é uma das decisões mais relevantes que constam na vida das empresas. Esta é, uma área das finanças empresariais que mais estudos abrange, e também que causa menos consentimento na comunidade científica. Existem cada vez mais estudos e teorias que analisam os dividendos distribuídos pelas empresas. A presente dissertação examinará a política de dividendos das empresas portuguesas e o seu impacto. Será objetivo principal verificar se a política de dividendos é determinada pelas caraterísticas das empresas ou, se será resultado das influências externas e do contexto económico e financeiro. Outros pontos fulcrais investigados são o grau de estabilidade da política de dividendos e ainda, a existência de disparidades entre empresas cotadas e não cotadas em Bolsa. Optou-se pela introdução de variáveis macroeconómicas visto existir pouca literatura a nível nacional. A amostra do estudo, é constituída por 4 304 observações (empresas/ano), mais concretamente 574 empresas portuguesas, durante um período de oito anos, 2010 a 2017. Foram utilizadas regressões lineares múltiplas tendo em conta as variáveis dependentes, dividendos distribuídos e payout ratio. Os resultados sugerem que, na regressão dos dividendos, apenas os dividendos referentes ao ano anterior e a rendibilidade operacional do ativo são estatisticamente significativas para a maioria dos anos. Confirma-se que, tal como Lintner (1956), quando apresentou a política de dividendos estável, é demonstrado que o dividendo distribuído no ano anterior é estatisticamente significativo e apresenta relação positiva com a variável dependente. Quanto à regressão do payout, não se confirma a existência de estabilidade do payout, uma vez que, não se conseguiu obter significância do modelo. Ao introduzirmos as variáveis macroeconómicas no estudo, observou-se que estas não apresentam relevância estatística. Apenas o IPC demonstra relação positiva com a variável dependente dividendos, ou seja, quando se verifica um aumento do nível de preços deduz- se que as empresas aparentam aumentar os seus pagamentos de dividendos. O PIB e a taxa de juro (OT10) apresentam relação negativa com os dividendos.The dividend policy is one of the most relevant decisions for companies. This is the area of business finance that covers more studies and causes less understanding in the scientific community. There are more and more studies and theories that analyze dividends distributed by companies. This dissertation will examine the dividend policy of Portuguese companies and its impact. The main goal will be to understand whether dividend policy is determined by the characteristics of companies or whether it is the result of external influences and the economic and financial context. Other investigated key points include the degree of stability of the dividend policy and the existence of disparities between listed and unlisted companies. The introduction of macroeconomic variables was chosen as there is little literature at national level. The study sample consists of 4 304 observations (companies/year), namely 574 portuguese companies, over a period of eight years, 2010 to 2017. Multiple linear regressions were used taking into account dependent variables, dividends and payout ratio. The results suggest that in the dividend regression only the dividends regarding the previous year and the operating return on the asset are statistically significant for the majority of the years. It is confirmed that, as Lintner (1956) showed, when presenting the stable dividend policy, the dividend distributed in the previous year is statistically significant and has a positive relationship with the dependent variable. Regarding the payout regression, the existence of payout stability is not confirmed, since the significance of the model was not obtained. By introducing macroeconomic variables in the study, it was observed that they are not relevant. Only the global inflation rate shows a positive relationship with the dependent dividend variable, i. e., when the price level increases, it appears that companies increase their dividend payments. GDP and interest rate are negatively related to dividends.Ferrão, Joaquim António MartinsRCIPLBarras, Antónia de Jesus Bento2021-02-03T16:35:32Z2019-112019-11-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.21/12763porinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-08-03T10:06:18Zoai:repositorio.ipl.pt:10400.21/12763Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T20:20:47.534935Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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