A importância da maturidade da dívida na tomada de decisão nas PME europeias: Evidência de Portugal, Espanha, França, Itália, Alemanha e Grécia

• Autor(a) principal: Monteiro, Tiago Henrique Filipe
• Data de Publicação: 2015
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/11633
• topic: Árvore de decisão -- Decision tree; Data mining --; Estrutura de capital; Maturidade da dívida; PME Pequenas e Médias Empresas -- SME Small and Medium Enterprises; Redes neuronais artificiais e regressão; Capital structure; Debt maturity; Artificial neural network and regression

A estrutura de capitais e a maturidade da dívida das empresas tem constituído, nas últimas décadas, um dos temas de maior interesse na literatura financeira. Desde o estudo de Modigliani & Miller (1958), vários estudos e teorias têm sido desenvolvidas nesta área, inicialmente aplicadas nas grandes empresas, e entretanto também aplicadas ao universo das PME. O principal objetivo desta investigação é analisar quais os fatores que mais contribuem para a tomada de decisão por parte dos gestores relativamente à maturidade da dívida nas PME Europeias. A análise baseou-se na Metodologia CRISP-DM, recorrendo-se na fase da modelação a diversas técnicas de regressão, nomeadamente Regressão Linear Múltipla. Árvores de Decisão e Redes Neuronais Artificiais. A amostra é composta por 86.158 empresas de Portugal, Espanha, Itália, Alemanha, França e Grécia, com dados referentes ao ano 2013, extraídos da base de dados Amadeus. Esta investigação apresenta-se como uma das primeiras a fazer a comparação de diferentes PME de países da União Europeia bem como a utilizar técnicas de DM para a explicação da maturidade da dívida. As Árvores de Decisão e as Redes Neuronais Artificiais apresentam resultados consideravelmente superiores aos demonstrados na Regressão Linear Múltipla na previsão da maturidade da dívida de curto e, também, de longo prazo. As conclusões apontam para que o risco, a estrutura dos ativos e a alavancagem sejam os fatores que melhor explicam a tomada de decisão por parte dos gestores relativamente à maturidade da dívida. Os resultados demonstram ainda que a localização, o setor de atividade e tipo de empresa não são importantes para a explicação da maturidade da dívida.