Impacto das taxas de juro, presentes e futuras, no retorno das ações dos bancos portugueses

• Autor(a) principal: Pedro, Miguel Filipe da Silva
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/18477
• topic: Banco; Taxa de juro; Bank; Interest rate sensitivity; Interest rate risk; Bank returns

Anteriores estudos, mostram evidência individualizada dos bancos americanos na relação entre as características dos bancos e a exposição ao risco da taxa de juro. Este estudo, fornece uma evidência empírica do retorno das ações dos bancos Portugueses - BCP, BES e BPI - face a variações da taxa de juro. Além disso, examina o efeito da taxa de juro presente e futura no retorno das ações dos bancos. O modelo GARCH utilizado é especificado e estimado para 3 ciclos da taxa de juro desde o ano 2000. O modelo testado foi realizado para cada banco separadamente. Os resultados sugerem para o período de 31/10/2000 a 29/12/2017: (i) um efeito positivo das variações da taxa de juro presente no retorno do BCP; e, (ii) um efeito significativamente negativo da taxa de juro futura no retorno do banco BCP e BPI. Para os subperíodos de 31/10/2000 a 30/11/2005 e 01/12/2005 a 09/10/2008, observa-se: (i) uma ausência de efeito das variações da taxa de juro presente no retorno dos três bancos; e, (ii) para um nível de significância de 10%, evidência de efeito negativo no retorno do banco BCP a variações da taxa de juro futura. Por fim, para o subperíodo de 10/10/2008 a 29/12/2017, constata-se: (i) uma evidência significativamente positiva no BES a variações da taxa de juro presente; e, (ii) um efeito negativo significativo no BCP, BES e BPI a variações da taxa de juro futura. A análise interpretativa, indica que os bancos são mais dependentes de variações de taxas futuras e que a sensibilidade dos retornos é maior em ciclo de descida das taxas de juro. Observou-se ainda, que o risco de mercado tem um efeito positivo no retorno dos bancos, tendo esta exposição aumentado após 2008.