O fator dimensão na determinação da rentabilidade empresarial : grandes vs pequenas e médias empresas

• Autor(a) principal: Costa, Inês Cepa
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/20.500.11960/3208
• topic: Rentabilidade; Indicadores financeiros; Grandes empresas; PME; Rentabilidad; Indicadores financieros; PYME; Profitability; Financial indicators; Large enterprises; SMEs

O presente trabalho tem como objetivo analisar o efeito da dimensão na relação entre indicadores financeiros e a rentabilidade das empresas, introduzindo a agregação setorial como fator discriminante do nível de dimensão empresarial. A análise da rentabilidade das empresas e dos seus determinantes constitui um tema de extrema relevância e de amplo estudo por parte de vários autores na literatura financeira. Vários estudos empíricos incluem o fator dimensão nesta relação com a rentabilidade das empresas, sendo que na sua maioria é evidenciada uma relação positiva entre a rentabilidade das empresas e o seu tamanho. No entanto, encontramos também vários estudos onde mostrou-se existir uma relação não significativa ou negativa entre as variáveis. Os estudos empíricos têm incidido mais sobre Grandes Empresas e empresas cotadas, constituindo uma amostra relevante, mas incompleta e porventura enviesada da realidade empresarial. O presente trabalho analisa dados anuais referentes a grandes empresas e pequenas e médias empresas, presentes em 82 subsetores em 12 países europeus, para o período de 2012 a 2019. Os resultados obtidos pelas especificações econométricas mais simples e agregadas sugerem que a dimensão não é globalmente significativa na determinação do nível de rentabilidade empresarial – resultados que estão em linha com parte da literatura empírica. No entanto, observamos que a consideração de efeitos fixos nacionais, que captam a heterogeneidade existente entre as economias analisadas, permite detetar um efeito positivo e significativo da dimensão na rentabilidade das empresas. Em setores com fatores macro (económicos) e micro (financeiros) comparáveis, empresas de maior dimensão apresentam níveis de rentabilidade superiores, tanto sobre os ativos (return on assets) como sobre os capitais próprios (return on equity).