A relação retorno-volume e os padrões intradiários nas ações: evidência em Portugal

• Autor(a) principal: Martins, Daniel Filipe Pereira
• Data de Publicação: 2022
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10773/37629
• topic: Regressões retorno-volume; Mercado de ações português; Padrões intradiários; Volume de negociação; Volatilidade dos retornos

Esta dissertação investiga a relação entre o volume de negociação e os retornos de algumas ações portuguesas cotadas na Euronext Lisbon, e também analisa os padrões intradiários dessas ações. Usando os retornos absolutos médios enquanto medida de volatilidade entre 2018 e 2021, é de salientar que a volatilidade média dos retornos diurnos é maior que a volatilidade média dos retornos noturnos para todas as empresas analisadas. Utilizando o número de ações como medida do volume de negociação nas regressões retorno-volume para o período de 2018 até 2021, verifica-se que as regressões para os retornos totais apresentam significância estatística. Os resultados indiciam uma forte relação positiva entre os retornos absolutos (retornos totais) e o volume de negociação para as cinco empresas analisadas. O BCP é a empresa que apresenta retornos positivos que aumentam mais o volume do que os retornos negativos, sugerindo uma relação assimétrica do retorno-volume. Também foi utilizado o número de transações como medida do volume de negociação nas regressões retorno-volume para apenas o ano de 2021, sendo de salientar que as regressões para os retornos totais apresentam significância estatística. Os resultados também indiciam uma forte relação positiva entre os retornos absolutos (retornos totais) e o volume de negociação para as cinco empresas analisadas. A EDP, a GALP e a NVG são as empresas que apresentam retornos positivos que aumentam mais o volume do que os retornos negativos, sugerindo uma relação assimétrica do retorno-volume. Através de medidas descritivas, estuda-se os padrões intradiários das empresas presentes nesta dissertação para o período entre 27 de junho e 23 de agosto de 2022. As principais descobertas são que os retornos médios não parecem apresentar um padrão igual para todas as empresas, a volatilidade dos retornos parece ter um padrão em forma de L para todas as empresas, e por fim o volume de negociação parece apresentar um padrão em forma de U para todas as empresas. Os resultados também sugerem que o período trading at last tem um maior peso no volume de negociação diário quanto maior for a capitalização de mercado da empresa. De acordo com os resultados apresentados, os investidores que pretendem negociar ações portuguesas podem saber os momentos do dia ideais para negociar.