A importância da dimensão para o endividamento das PME’s Portuguesas

• Autor(a) principal: Valongo, Catarina Isabel Fernandes
• Data de Publicação: 2015
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.6/6538
• topic: Estrutura de Capital; Financiamento; Micro; Pequenas e Médias Empresas; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão

O presente estudo tem como principal objetivo analisar as decisões da estrutura de capital das micro, pequenas e médias empresas portuguesas, bem como comparar as decisões de estrutura de capital das micro e pequenas empresas Portuguesas com as decisões de estrutura de capital das médias empresas Portuguesas. Para tal foi utilizada uma metodologia de modelos de regressão linear múltipla, com base numa amostra de 1267 empresas de micro e pequena dimensão e 812 empresas de média dimensão, para um período de análise de 2007 a 2011. Para analisar os fatores das decisões da estrutura de capital foram consideradas como variáveis dependentes o nível de endividamento de curto prazo e o nível de endividamento de médio e longo prazo. Como variáveis independentes consideraram-se os seguintes determinantes da estrutura de capital: idade, dimensão, rentabilidade, tangibilidade dos ativos, oportunidades de crescimento, risco, benefícios fiscais para além da dívida e liquidez. Os resultados obtidos indicam que as decisões da estrutura de capital das Pequenas e Médias Empresas (PME’s) Portuguesas seguem os princípios da teoria da Pecking Order. Os resultados sugerem ainda que para as médias empresas todas as variáveis, à exceção da dimensão e da tangibilidade dos ativos, são determinantes do endividamento de curto prazo. Relativamente ao endividamento de médio e longo prazo, apenas a liquidez, oportunidades de crescimento e a rentabilidade são consideradas como fatores determinantes. Para as micro e pequenas empresas, os resultados obtidos sugerem que todas as variáveis, à exceção da dimensão, risco e tangibilidade dos ativos, são determinantes do endividamento de curto prazo. Relativamente ao endividamento de médio e longo prazo para as micro e pequenas empresas, apenas a liquidez, as oportunidades de crescimento e a rentabilidade são consideradas como fatores determinantes.