Remuneração variável de executivos e manipulação de resultados

• Autor(a) principal: Silva, João Pedro Dias da
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.14/42446
• topic: Manipulação de resultados; Remuneração variável; Modelo de Jones modificado; Accruals discricionários; Administradores executivos; Earnings management; Variable compensation; Modified Jones model; Discretionary accruals; Executive directors; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão

A teoria da agência explica que existem conflitos de interesse entre gestores e acionistas. A remuneração variável é um dos mecanismos que pode mitigar esse problema e alinhar interesses, mas pode também incentivar os executivos a manipular resultados para alcançar os objetivos definidos, muito embora eficientes mecanismos de governo das sociedades possam ser suficientes para anular os incentivos à manipulação de resultados decorrentes da atribuição de remunerações variáveis. Esta dissertação visa estudar o impacto da remuneração variável de executivos na manipulação de resultados no contexto português. Para dar resposta a este objetivo, foi utilizado o Modelo de Jones Modificado cross-sectional, para quantificar a manipulação de resultados através dos accruals discricionários, e um modelo de regressão linear múltipla, para aferir se existe uma correlação estatisticamente significativa entre a remuneração variável de curto prazo e a manipulação de resultados, tal como entre a remuneração variável de médio-longo prazo e a manipulação de resultados. Os dados foram recolhidos dos relatórios financeiros das empresas, dos relatórios de governo das sociedades e da base de dados Refinitiv Eikon. A amostra é constituída por 38 empresas cotadas na Euronext Lisbon, entre 2015 e 2021, inclusive. Os resultados indicam que não existe qualquer relação estatisticamente significativa entre a remuneração variável de curto prazo e a manipulação de resultados, observando-se o mesmo com a remuneração variável de médio-longo prazo. Estes resultados sugerem que as empresas podem utilizar a remuneração variável para alinhar interesses entre gestores e acionistas, sem a desvantagem de incentivar maior manipulação de resultados através de accruals.