O investimento por capital de risco: proposta de modelo para o processo de tomada de decisão

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Moreira, Renato Alexandre Moutinho
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: https://hdl.handle.net/1822/89069
Resumo: Dissertação de mestrado em Engenharia e Gestão de Operações - Gestão Industrial
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spelling O investimento por capital de risco: proposta de modelo para o processo de tomada de decisãoVenture capital investment: a model proposal for the decision-making processCapital de riscoInvestimentoStart-upFinanciamentoVenture capitalInvestmentEngenharia e Tecnologia::Outras Engenharias e TecnologiasDissertação de mestrado em Engenharia e Gestão de Operações - Gestão IndustrialO presente documento visa dar a conhecer uma temática até agora pouco abordada, que se centra no investimento em start-ups. Serão dados a conhecer os veículos de investimento, mais comuns para fazer chegar o capital a estas empresas, designados por Sociedades de Capital de Risco. De que forma estas sociedades avaliam o potencial de um investimento, a forma como o monitorizam, e por fim, como efetuam o desinvestimento por forma a materializar o resultado gerado pela participação. Numa fase posterior, serão ainda propostas considerações de carácter qualitativo que visam contribuir para uma abordagem de auxílio à tomada do processo de decisão para investimentos de early-stage. Para a obtenção da informação foram utilizados diversos casos de estudo e ainda um modelo de entrevistas semiestruturadas que abrangeu cinco entidades: três Sociedades de Capital de Risco e dois empreendedores. Durante o processo de entrevista, foram abordados vários tópicos nomeadamente: a perceção do mercado de Capital de Risco; o processo de pré-investimento; o processo de pós investimento e eventuais mais-valias geradas para as participadas; o processo de desinvestimento. Com base no trabalho desenvolvido é possível concluir que apesar de ainda relativamente pequeno, o mercado de Capital de Risco em Portugal tem experienciado um crescimento interessante, principalmente desde o ano de 2019. Na temática de pré-investimento, é percetível o valor dado às componentes qualitativas, nomeadamente produto, equipa e mercado, devido à falta de informação financeira das start-ups, e ao processo de formalização do contrato final de investimento no qual se definem objetivos a atingir e se privilegiam cláusulas de proteção aos investidores. No que concerne à monitorização das participadas, é comum a nomeação de um representante da sociedade investidora para integrar o conselho de administração, bem como a realização de reuniões periódicas no sentido de avaliar a performance da empresa. O desinvestimento, por sua vez, resulta geralmente num processo de aquisição por outra empresa de maior dimensão, ou por acionistas da empresa participada que desejam consolidar a sua posição. Tendo em conta a dimensão do mercado português, é bastante raro o desinvestimento por meio de uma oferta pública inicial.This thesis aims to introduce a previously underexplored topic, which focuses on investing in start-ups. It will reveal the most common investment vehicles used to provide capital to these companies, known as Venture Capital Companies. It will explain how these companies evaluate the potential of an investment, how they monitor it, and, finally, how they divest to materialize the outcome generated by their participation. In a later phase, qualitative considerations will also be proposed to contribute to a decision making framework for early-stage investments. To obtain the information, several case studies and a model of semi-structured interviews were used, covering five entities: three Venture Capital Companies and two entrepreneurs. During the interview process, various topics were addressed, including the perception of the Venture Capital market, the pre-investment process, the post-investment process, potential added value generated for the invested companies, and the divestment process. Based on the work carried out, it is possible to conclude that, although still relatively small, the Venture Capital market in Portugal has experienced interesting growth, particularly since 2019. In the due diligence stage, the value attributed to qualitative components such as product, team, and market is noticeable due to the lack of financial information from start-ups, and the formalization process of the final investment contract, where objectives are defined and clauses protecting investors are prioritized. Regarding the monitoring of the invested companies, it is common to appoint a representative from the investing company to join the board of directors, and periodic meetings are held to assess the company's performance. The exit typically results in an acquisition process by a larger company or by shareholders of the invested company looking to consolidate their position. Given the size of the Portuguese market, divestmentsthrough an initial public offering are quite rare.Cunha, JorgeUniversidade do MinhoMoreira, Renato Alexandre Moutinho2023-12-182023-12-18T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttps://hdl.handle.net/1822/89069por203533356info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2024-03-02T01:19:12Zoai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/89069Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-20T03:11:42.844654Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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