A Proteção do Investidor e a Volatilidade dos Mercados de Ações

• Autor(a) principal: Silva, João Luís Gaspar da
• Data de Publicação: 2020
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.8/5423
• topic: Proteção do investidor; Volatilidade; Mercado de ações; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão

A presente dissertação tem como objetivo analisar se a proteção legal conferida aos direitos dos investidores influencia a volatilidade dos mercados de ações. Embora existam alguns estudos que abordam esta relação, tanto quanto é do nosso conhecimento, nenhum deles analisa de forma direta a influência da proteção do investidor na volatilidade dos mercados de ações. A relação que se pretende analisar torna-se importante, dado que a proteção ao investidor dá garantias aos outsiders em como os seus investimentos irão ser materializados. Em particular, na presença de um mercado mais volátil onde, em geral, os investidores mais avessos ao risco se retraem de investir, devido ao alto risco de não materialização dos seus investimentos, leva-se ao desaproveitamento de oportunidades de investimento que irão, por consequência, condicionar o desenvolvimento do mercado financeiro. Este estudo pretende, assim, colmatar esta lacuna existente na literatura, contribuindo com conhecimento importante para os investidores, de modo a que estes possam tomar decisões mais ponderadas no que respeita à alocação do seu capital, e dar um contributo adicional para a definição de novas políticas dos governos como via de atração de investimento. Para tal, através de uma amostra de 48 países, com dados em painel, de 2006 a 2018, e utilizando o modelo GARCH para medir a volatilidade dos mercados de ações, e o indicador índice de proteção do investidor do Banco Mundial Doing Business como proxy para a variável independente, estimou-se um modelo de regressão linear com efeitos fixos. Dos resultados apresentados conclui-se que a proteção dos direitos dos investidores diminui a volatilidade dos mercados de ações.