O comportamento da cotação da ação no dia do ex-dividendo

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Pereira, Xavier Reis
Data de Publicação: 2016
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.14/21730
Resumo: Este estudo teve como objetivo a investigação do comportamento da cotação da ação no dia do ex-dividendo. Recorrendo a uma amostra do Reino Unido e uma de Portugal, no período 2006-2014, analisou-se a existência de uma anomalia na cotação da ação no dia do ex-dividendo. Para a explicação da ocorrência da anomalia, testaram-se as hipóteses tax-clientele, short-term trading e market microstructure – bid-ask spread, defendidas por Elton e Gruben (1970), Kalay (1982) e Frank e Jagannathan (1998), respetivamente. Analisou-se a hipótese de um investidor obter retornos brutos positivos através de uma estratégia de compra de ações no cum-dividend day e venda de ações no dia do ex-dividendo. Os resultados sugerem que a queda da cotação no dia do ex-dividendo é inferior ao montante do dividendo. Constatou-se, também, a existência de retornos extraordinários positivamente relacionados com a yield do dividendo e com os custos de transação. Confirmou-se a presença de volume extraordinário positivamente relacionado com a yield do dividendo e negativamente relacionado com os custos de transação. Estes resultados suportam a hipótese short-term trading. Adicionalmente, verificaram-se retornos brutos positivos na estratégia de compra e venda de curto prazo.
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