The influence of rating notations on the government bond yields of Greece, Ireland and Portugal: an econometric approach

• Autor(a) principal: Ganito, Miguel Primo
• Data de Publicação: 2012
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: eng
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/5255
• topic: Dívida soberana; Influência; Government bond yields; Notações de rating; Sovereign debt; Influence; Rating Notations

Actualmente, no mundo económico e financeiro tem-se questionado a existência, ou não, de influência das notações de rating sobre as government bond yields. Como tal, o presente estudo tem como objectivo verificar a existência de relação entre estas variáveis junto dos três países da zona Euro que recorreram a um plano financeiro de ajuda externa para colmatarem as dificuldades decorrentes da crise financeira. Uma vez que o presente estudo está associado ao desenvolvimento e expansão da recente crise do subprime, será efectuada uma abordagem às suas características. O presente trabalho encontra-se, então, estruturado em duas partes. A primeira parte foca-se numa abordagem à literatura existente relativamente à dívida soberana, com particular destaque para o risco associado ao financiamento de estados soberanos através de government bonds, envolvendo questões relacionadas com as yields e as notações de rating. Numa segunda parte é efectuada uma análise concreta entre as variáveis em estudo, através de alguns instrumentos económetricos, como o VAR (Vector Autoregression), com o objectivo de constatar possíveis inter-relações. Desta forma, pretende-se verificar a existência de influência das notações de rating sobre as government bond yields. Concluiu-se que existe uma divergência quanto ao papel que cada agência de rating tem nas government bonds dos países sob estudo em diferentes maturidades. As yields da Grécia são influenciadas pela Fitch; as Irlandesas estão sujeitas às notações da Moody’s e da S&P; enquanto as de Portugal sentem a pressão das notações atribuídas pelas três agências de rating.