A dinâmica entre as decisões de Investimento e de financiamento das PME Portuguesas

• Autor(a) principal: Sanca, Midana Adriano
• Data de Publicação: 2016
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.6/7748
• topic: Financiamento Externo; Financiamento Interno; Investimento; Pme; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão

O financiamento e investimento constituem decisões importantes que a empresa tem de tomar e que influencia praticamente toda a sua atividade, nomeadamente o seu desempenho económico e financeiro. A empresa investe com o objetivo de gerar maiores retornos em função dos recursos (financiamento) utilizados, sejam eles provenientes de financiamento interno ou externo. Sendo assim, este trabalho tem como objetivo principal analisar a relação entre as decisões de financiamento e de investimento das empresas. Para a persecução desse objetivo, analisou-se o impacto do financiamento nas decisões de investimento das empresas portuguesas nomeadamente das Pequenas e Médias Empresas (PME). Para o efeito, recorreu-se aos modelos de dados em painel com base na aplicação do GMM System (1998) utilizando como variáveis explicativas Cash flow, financiamento externo (endividamento), investimento do período anterior, idade, vendas, oportunidade de crescimento, Produto Interno Bruto (PIB), taxa de juro e a crise financeira. Os resultados encontrados referentes ao período em análise indicam que quer o financiamento interno (cash flow) quer o financiamento externo (endividamento) influenciam positivamente o investimento das Pequenas e Médias Empresas (PME) e podem ser considerados determinantes do investimento. A idade e as oportunidades de crescimento são fatores que impulsionam a dinâmica do investimento. A relação negativa e estatisticamente significativa entre as vendas e o investimento não corrobora a teoria neoclássica de investimento. O investimento do período anterior, o PIB, a taxa de juro e a crise financeira parecem não ter efeitos significativos nas decisões de investimento das PME Portuguesas. Os resultados obtidos apontam ainda o cash flow como uma importante fonte de financiamento e, no caso de se revelar insuficiente, as PME portuguesas recorrem ao financiamento externo (endividamento/divida) para financiarem os seus investimentos. Assim, a dinâmica do investimento parece ser influenciada pela dinâmica do financiamento, nomeadamente pela disponibilidade dos fundos gerados internamente (cash flow) e pelo financiamento externo (endividamento) e conclui-se que estas duas áreas de decisão estão interligadas.