Should central banks increase the inflation target?

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Oliveira, Mário André Santos de
Data de Publicação: 2016
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/13101
Resumo: Mestrado em Economia Monetária e Financeira
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spelling Should central banks increase the inflation target?Target da inflaçãozero lower boundcash-in-advancechoque na taxa de juro nominalInflation targetnominal interest rate shockMestrado em Economia Monetária e FinanceiraTipicamente os Bancos Centrais usam as taxas de juro para inverter os efeitos das crises económicas. No entanto, temos observado que se as taxas de juro nominais já estiverem muito próximo de zero, então a capacidade que estes têm de usar este mecanismo para estimular a actividade económica é reduzida. O principal objectivo desta dissertação é estudar se aumentando o nível médio de inflação, aumenta a capacidade do bancos centrais em inverter crises económicas. Especificamente, iremos estudar se a taxa de juro real diminui mais para valores médios mais elevados da taxa de inflação, quando um choque exógeno na taxa de juro nominal ocorre. Para tal, iremos utilizar um modelo de equilíbrio geral, onde os agentes são heterogéneos na quantidade de moeda que detêm. O nosso modelo sugere que aumentar o target da inflação não aumenta o estímulo provocado pela taxa de juro real, quando um choque de 1 ponto-percentual ocorre sobre a taxa de juro nominal. De facto, o que se verifica é que a taxa de juro real diminui mais quanto menor for o nível médio de inflação. Isto ocorre porque o grau de price stickiness é menor para níveis mais elevados do target da inflação.Typically when central banks face economic slowdowns they use the interest rate channel to boost economies. However, we have seen that if the nominal interest rate is already at low levels, then their capacity to invert such economic slowdowns is little. The main objective of this dissertation is to study whether increasing the inflation target can increase the capacity of central banks to invert economic downturns. Specifically, we will study whether the real interest rate decreases more when the inflation target is higher, as a response to a negative shock in the nominal interest rate. To study this we use a general equilibrium model, where agents are heterogeneous in their amount of money holdings. Our model suggests that increasing the inflation target does not increase the real stimulus of central banks when they decrease the nominal interest rate by one percentage-point. In fact, the real interest rate declines more, the lower the target. This occurs because the degree of price stickiness is lower for higher levels of inflation.Instituto Superior de Economia e GestãoAdão, BernardinoRepositório da Universidade de LisboaOliveira, Mário André Santos de2017-02-02T10:23:35Z2016-102016-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/13101engOliveira, Mário André Santos de (2016). "Should central banks increase the inflation target?". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:43:13Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/13101Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T16:59:08.229541Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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