Extração de informação de opções cambiais no Brasil

• Autor(a) principal: Tabak, Benjamin Miranda
• Data de Publicação: 2007
• Outros Autores: Eui Jung Chang
• Tipo de documento: Artigo
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UCB
• Texto Completo: http://twingo.ucb.br:8080/jspui/handle/10869/321; https://repositorio.ucb.br:9443/jspui/handle/123456789/7328
• topic: Densidade neutra ao risco; Opções cambiais; Construção de cenários; Estabilidade financeira

Neste artigo, extraem-se densidades de probabilidade neutras ao risco da taxa futura de câmbio, a partir de prêmios de opções cambiais negociadas no mercado brasileiro entre 2000 e 2005. Três medidas destacam-se nessa extração: volatilidade, assimetria e curtose implícitas. A volatilidade implícita obtida pode ser utilizada como preditor para a volatilidade futura e a densidade prevista pode ser empregada para analisar a evolução das expectativas do mercado com relação aos preços no mercado financeiro. A assimetria e a curtose implícitas são interpretadas como medidas do sentimento de mercado a respeito da direção dos possíveis movimentos do câmbio e da chance de ocorrência de eventos extremos, respectivamente. Essas medidas podem ser entendidas como indicadores macroprudenciais forward looking para o sistema financeiro doméstico. Os resultados obtidos do mercado de opções são ainda comparados com as densidades provenientes da survey realizada com economistas de mercado pelo Banco Central do Brasil, concluindo-se que ambos possuem informação relevante. A metodologia empregada neste artigo pode ser generalizada e aplicada a contratos de opções com prazos mais longos e a vários tipos de ativos.