Credibilidade fiscal, comunicação e clareza fiscal e desacordo de expectativas: ensaios para o Brasil
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2022 |
Tipo de documento: | Tese |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF) |
Texto Completo: | http://app.uff.br/riuff/handle/1/27446 |
Resumo: | A ancoragem das expectativas dos agentes é fundamental para o sucesso das políticas macroeconômicas. Diferenças nas expectativas dos agentes em relação ao estado futuro de uma determinada variável macroeconômica tem sido utilizada por economistas como uma proxy para a incerteza presente na economia. A credibilidade e comunicação do governo, bem como seus efeitos sobre o desacordo de expectativas é objeto de diversos trabalhos empíricos, principalmente quando relacionadas à política monetária. A presente tese busca preencher algumas lacunas sobre a literatura do desacordo de expectativas, e sobre a credibilidade e comunicação no âmbito fiscal. Até o momento, inexistem estudos empíricos que testem a relação entre a credibilidade fiscal e a incerteza quanto ao comportamento futuro da inflação. Deste modo, são duas as contribuições do primeiro capítulo: verificamos de maneira inédita que a credibilidade fiscal é capaz de mitigar o desacordo de expectativas para a inflação e o próprio nível de inflação. Os resultados sugerem que a credibilidade fiscal é importante no processo de ancoragem das expectativas de inflação para o caso de um país emergente que adota o Regime de Metas para Inflação. Segundo, desenvolvemos um novo indicador de credibilidade fiscal, que busca superar as fragilidades dos indicadores já existentes na literatura. O segundo capítulo preenche lacunas na literatura referente ao desacordo de expectativas sobre variáveis fiscais. Verifica-se que a credibilidade fiscal contribui para mitigar o desacordo de expectativas sobre a dívida pública e o desacordo de expectativas sobre o superávit primário, e que as revisões das metas de superávit primário no ano em que estão em vigor aumentam a incerteza fiscal. No capítulo 3, analisamos o impacto das comunicações fiscais e da clareza de tais comunicados sobre o desacordo nas expectativas do mercado em relação à dívida pública. Os resultados indicam que para reduzir as incertezas, é necessário aumentar o volume de comunicação sobre a política fiscal, porém o fornecimento de mais informações através da comunicação deve ser acompanhado de melhorias na clareza dos anúncios divulgados de modo que os agentes possam melhor compreender os anúncios e formar previsões mais acuradas. |
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Credibilidade fiscal, comunicação e clareza fiscal e desacordo de expectativas: ensaios para o BrasilCredibilidade fiscalDesacordo de expectativasComunicação fiscalClarezaPolítica fiscalInflação (Finança)Política monetáriaBrasilFiscal credibilityDisagreement in expectationsFiscal communicationClarityA ancoragem das expectativas dos agentes é fundamental para o sucesso das políticas macroeconômicas. Diferenças nas expectativas dos agentes em relação ao estado futuro de uma determinada variável macroeconômica tem sido utilizada por economistas como uma proxy para a incerteza presente na economia. A credibilidade e comunicação do governo, bem como seus efeitos sobre o desacordo de expectativas é objeto de diversos trabalhos empíricos, principalmente quando relacionadas à política monetária. A presente tese busca preencher algumas lacunas sobre a literatura do desacordo de expectativas, e sobre a credibilidade e comunicação no âmbito fiscal. Até o momento, inexistem estudos empíricos que testem a relação entre a credibilidade fiscal e a incerteza quanto ao comportamento futuro da inflação. Deste modo, são duas as contribuições do primeiro capítulo: verificamos de maneira inédita que a credibilidade fiscal é capaz de mitigar o desacordo de expectativas para a inflação e o próprio nível de inflação. Os resultados sugerem que a credibilidade fiscal é importante no processo de ancoragem das expectativas de inflação para o caso de um país emergente que adota o Regime de Metas para Inflação. Segundo, desenvolvemos um novo indicador de credibilidade fiscal, que busca superar as fragilidades dos indicadores já existentes na literatura. O segundo capítulo preenche lacunas na literatura referente ao desacordo de expectativas sobre variáveis fiscais. Verifica-se que a credibilidade fiscal contribui para mitigar o desacordo de expectativas sobre a dívida pública e o desacordo de expectativas sobre o superávit primário, e que as revisões das metas de superávit primário no ano em que estão em vigor aumentam a incerteza fiscal. No capítulo 3, analisamos o impacto das comunicações fiscais e da clareza de tais comunicados sobre o desacordo nas expectativas do mercado em relação à dívida pública. Os resultados indicam que para reduzir as incertezas, é necessário aumentar o volume de comunicação sobre a política fiscal, porém o fornecimento de mais informações através da comunicação deve ser acompanhado de melhorias na clareza dos anúncios divulgados de modo que os agentes possam melhor compreender os anúncios e formar previsões mais acuradas.Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível SuperiorAnchoring expectations is critical to the success of macroeconomic policies. Differences in the agents' expectations regarding the future state of a macroeconomic variable have been used by economists as a proxy for uncertainty in the economy. The credibility and communication of the government, as well as its effects on the disagreement in expectations, is the subject of several empirical studies, especially when related to monetary policy. The present thesis seeks to fill some gaps in the literature of the disagreement in expectations, and in the literature about credibility and communication regarding the fiscal scope. So far, there are no empirical studies testing the relationship between fiscal credibility and uncertainty about the future behavior of inflation. Thus, the contributions of the first chapter are twofold: we verify that the fiscal credibility is able to mitigate the disagreement in expectations for inflation and reduce the level of inflation itself. Second, we have developed a new indicator of fiscal credibility, which seeks to overcome weaknesses of existing indicators in the literature. The results suggest that fiscal credibility is important in the process of anchoring inflation expectations in the case of an emerging country that adopts the Inflation Targeting. The second chapter fills gaps in the literature regarding the disagreement of expectations about fiscal variables. We find that fiscal credibility contributes to mitigate the disagreement of public debt expectations and the disagreement in expectations about the primary surplus, and that revisions to the primary surplus targets in the year in which they are in force enhances fiscal uncertainty. In Chapter 3, we analyze the impact of fiscal communications and the clarity of such announcements on the disagreement in expectations about public debt. So far, there are no empirical studies that relate the communication of the fiscal authority and the disagreement of expectations about public debt. The results indicate that fiscal authority communication is important to reduce uncertainties, but only if the fiscal authority communicates in a manner that market agents can understand.105 f.Montes, Gabriel Caldashttp://lattes.cnpq.br/3790543172087198Coelho, Christiano Arrigonihttp://lattes.cnpq.br/5635481480046941Bastos, Júlio Cesar Albuquerquehttp://lattes.cnpq.br/0962382639091927Mendonça, Helder Ferreira dehttp://lattes.cnpq.br/8951221071397719Tiberto, Bruno Pireshttp://lattes.cnpq.br/4724067546140745http://lattes.cnpq.br/4417723473788391Acar, Tatiana2022-12-27T20:23:50Z2022-12-27T20:23:50Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/doctoralThesisapplication/pdfACAR, Tatiana. Credibilidade fiscal, comunicação e clareza fiscal e desacordo de expectativas: ensaios para o Brasil. 2019. 105 f. Tese (Doutorado em Economia) - Programa de Pós-Graduação em Economia, Faculdade de Economia, Universidade Federal Fluminense, Niterói, 2019.http://app.uff.br/riuff/handle/1/27446CC-BY-SAinfo:eu-repo/semantics/openAccessporreponame:Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF)instname:Universidade Federal Fluminense (UFF)instacron:UFF2022-12-27T20:23:53Zoai:app.uff.br:1/27446Repositório InstitucionalPUBhttps://app.uff.br/oai/requestriuff@id.uff.bropendoar:21202022-12-27T20:23:53Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF) - Universidade Federal Fluminense (UFF)false |
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