Efeitos da liberalização da conta de capitais sobre a taxa de juros da política monetária, expectativa, e a taxa de juros de longo prazo: uma análise para o caso brasileiro

• Autor(a) principal: Martins, Armando Nogueira da Gama Lamela
• Data de Publicação: 2024
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF)
• Texto Completo: https://app.uff.br/riuff/handle/1/34496
• topic: Taxa de juros; Expectativas; Taxa de juros de longo prazo; Abertura financeira; Controle de capitais; Taxa de juros; Abertura financeira; Política macroeconômica; Interest rate; Expectations; Long term interest rate; Financial openness; Capital controls

O objetivo do presente trabalho é analisar o impacto da liberalização da conta de capitais sobre a taxa de juros da política monetária, a expectativa em relação à essa taxa, e a taxa de juros de longo prazo. O aumento da mobilidade de capitais traz uma maior restrição à discricionariedade e sinaliza maior comprometimento à condução da política monetária de modo responsável, o que gera efeitos não negligenciáveis sobre o principal instrumento desta política econômica. Em especial para países emergentes, a política monetária é relevante para também acomodar choques externos que geram pressões inflacionárias. Para estimações em séries de tempo mensais sobre a economia brasileira entre janeiro de 2003 e 2017, foi considerada entre as variáveis a construção de duas medidas de liberalização de conta de capitais, uma de jure e outra de facto. Os resultados sugerem que o aumento da abertura financeira de facto e o relaxamento dos controles de capitais de jure foram medidas significativas para a redução tanto da taxa de juros da política monetária, como a suas expectativas, e a taxa de juros de longo prazo, o que podem ser úteis para a obtenção de política monetária com menores taxas de juros e melhor saúde macroeconômica.