Análise de riscos de operação na comercialização de energia elétrica: uma abordagem via Conditional Value at Risk

• Autor(a) principal: Santos, Gregory Matheus Lameira
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF)
• Texto Completo: https://app.uff.br/riuff/handle/1/23405
• topic: Gerenciamento de riscos; Value at risk; Conditional Value at Risk; Setor elétrico brasileiro; Mercado financeiro; Mercado livre; Administração de risco; Setor elétrico; Mercado financeiro; Risk management; Value at risk; Conditional Value at Risk; Brazilian electricity sector; Stock market; Free market

A partir de 1990, o Setor Elétrico Brasileiro adotou uma série de medidas orientadas à substituição da antiga estrutura de monopólio estatal para dar origem a uma nova estrutura que permite a entrada de capital privado e divide os grandes segmentos em geração, transmissão e distribuição. Com isso, criou-se o Ambiente de Contratação Livre, concedendo a determinados consumidores a permissão de livre escolha de seus fornecedores de energia, originando a atividade de comercialização de energia elétrica. O exercício da atividade de comercialização está sujeito a diversos fatores de incerteza, como condições hidrológicas e comportamento dos preços spot. Adicionalmente, o movimento de aproximação do setor elétrico com o mercado financeiro fez com que parâmetros adicionais de incerteza fossem incorporados, como a variação da curva forward e movimentos naturais de especulação dos agentes. Dessa forma, o presente trabalho propõe contribuir para a gestão de riscos através da identificação dos principais tipos de riscos envolvidos em operações típicas do setor e propor uma metodologia de análise baseada em ferramentas oriundas do mercado financeiro, como Value at Risk e Conditional Value at Risk adaptadas às especificidades do Setor Elétrico Brasileiro. Esboçado por um estudo de caso, demonstra-se a aplicabilidade e aderência das ferramentas abordadas na mensuração dos riscos intrínsecos de uma operação de venda no setor elétrico. Além disso, evidencia-se a superioridade do CVaR sobre o VaR por ser classificado como uma medida coerente, facilitando sua modelagem e permitindo a identificação de riscos de alta severidade com maior eficácia