Avaliação de sociedades anônimas brasileiras: uma proposta de valuation com fluxo de caixa descontado e ordenação Por Topsis

• Autor(a) principal: Porto, Rodrigo Celso de Lima
• Data de Publicação: 2024
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF)
• Texto Completo: https://app.uff.br/riuff/handle/1/33364
• topic: Fluxo de caixa descontado; TOPSIS; ETL; Avaliação econômica de empresa; Fluxo de caixa descontado; Apoio multicritério à decisão; Valuation; Discounted cash flow

Este trabalho tem como objetivo apresentar um método automatizado para avaliar empresas brasileiras listadas na B3 com base na análise de seus balanços patrimoniais, demonstrações de resultados e demonstrações de fluxo de caixa. O processo de avaliação é dividido em duas etapas. Primeiramente, adota-se uma abordagem intrínseca, utilizando o método de Fluxo de Caixa Descontado (FCD) para calcular o valor intrínseco inicial das ações. Em seguida, recorre-se a uma abordagem comparativa, na qual empresas pertencentes ao mesmo setor são ordenadas através do método multicritério TOPSIS, utilizando indicadores fundamentalistas como critérios do modelo. O TOPSIS, por sua vez, determina um coeficiente de similaridade para cada empresa, que serve como subsídio para o cálculo do prêmio ou desconto em relação ao valor intrínseco original. Esse cálculo resulta no valor intrínseco ajustado, que por sua vez é utilizado para estimar o potencial de valorização ou desvalorização das ações, também conhecido por margem de segurança, a qual será usada para selecionar as ações com as maiores margens em cada setor para compor a carteira a ser performada no ano. Após simular a performance das carteiras selecionadas pelo método proposto, para o período de 2016 a 2023, observou-se que elas rentabilizaram mais do que o índice de mercado brasileiro, o Ibovespa