O efeito da securitização de ativos sobre o risco de crédito: uma análise para o Brasil
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2024 |
Tipo de documento: | Tese |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF) |
Texto Completo: | http://app.uff.br/riuff/handle/1/32839 |
Resumo: | Esta tese é uma contribuição à literatura sobre o risco de crédito proveniente das operações de securitização de ativos. O principal objetivo é verificar se a securitização, como ferramenta de transferência de risco, é capaz de mitigar o risco de crédito das instituições financeiras que originaram essas operações, bem como, identificar os determinantes da securitização no Brasil. Para tanto, o estudo se desdobra em três etapas: i) análise do risco de crédito a partir das emissões de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC); ii) identificação dos determinantes da securitização a partir das emissões de FIDC e; iii) análise do risco de insolvência no mercado consolidado de securitização que engloba o FIDC e o CRI. Dado que as especificidades de cada um desses produtos financeiros decorrem em grande parte, do ativo subjacente à operação, esta análise também é realizada em nível desagregado, ou seja, por tipo de produto. O período de análise tem como foco, sobretudo, os anos compreendidos entre 2003 e 2016. Os resultados mostram que a securitização pode aumentar o risco das instituições financeiras que originaram esses produtos financeiros. Esse resultado é robusto tanto para o mercado consolidado de securitização como para a análise desagregada por FIDC e CRI. Na análise dos determinantes da securitização, a busca pela liquidez é a principal motivação para que as instituições financeiras brasileiras realizem operações de securitização de ativos. |
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O efeito da securitização de ativos sobre o risco de crédito: uma análise para o BrasilSecuritização de ativosRisco de créditoRisco de insolvênciaZ-scoreInovações financeirasFundos de Investimento em Direitos CreditóriosCertificados de Recebíveis ImobiliáriosSecuritizaçãoRisco de créditoFundo de investimento creditórioInsolvênciaAssets securitizationCredit riskInsolvency riskZ-scoreFinancial innovationsCredit Rights Investment FundsReal Estate Receivables CertificatesEsta tese é uma contribuição à literatura sobre o risco de crédito proveniente das operações de securitização de ativos. O principal objetivo é verificar se a securitização, como ferramenta de transferência de risco, é capaz de mitigar o risco de crédito das instituições financeiras que originaram essas operações, bem como, identificar os determinantes da securitização no Brasil. Para tanto, o estudo se desdobra em três etapas: i) análise do risco de crédito a partir das emissões de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC); ii) identificação dos determinantes da securitização a partir das emissões de FIDC e; iii) análise do risco de insolvência no mercado consolidado de securitização que engloba o FIDC e o CRI. Dado que as especificidades de cada um desses produtos financeiros decorrem em grande parte, do ativo subjacente à operação, esta análise também é realizada em nível desagregado, ou seja, por tipo de produto. O período de análise tem como foco, sobretudo, os anos compreendidos entre 2003 e 2016. Os resultados mostram que a securitização pode aumentar o risco das instituições financeiras que originaram esses produtos financeiros. Esse resultado é robusto tanto para o mercado consolidado de securitização como para a análise desagregada por FIDC e CRI. Na análise dos determinantes da securitização, a busca pela liquidez é a principal motivação para que as instituições financeiras brasileiras realizem operações de securitização de ativos.This study is a contribution to the literature on credit risk arising from assets securitization. The main objective is to verify whether securitization, as a risk transfer tool, is able to mitigate the credit risk of the financial institutions which originate these operations, as well as identify the securitization‟s determinants in Brazil. For this purpose, the study is divided into three stages: i) credit risk analysis based on the Credit Rights Investment Funds (FIDC); ii) identification of the determinants of securitization from the FIDC sample; and, iii) analysis of insolvency risk in the consolidated securitization market, which includes FIDC and CRI. Given the specificities of each of these products arising largely from the underlying main asset, the latter analysis is also performed at the disaggregated level, i.e., by type of securitized product. The period of analysis focuses mainly on the years between 2003 and 2016. The results show that securitization may increase the risk of the financial institutions that originated these financial products. This result is robust both for the consolidated market and the individual analysis of the two financial products considered. In the analysis of the determinants of securitization, the search for liquidity is the main motivation for Brazilian financial institutions to carry out asset securitization operations.89 f.Mendonça, Helder Ferreira dehttp://lattes.cnpq.br/8951221071397719Oliveira , Luciano Veredahttp://lattes.cnpq.br/0286112484592440Bastos , Júlio Cesar Albuquerquehttp://lattes.cnpq.br/0962382639091927Vicente, José Valentim Machadohttp://lattes.cnpq.br/7000419726388412Moraes, Claudio Oliveira dehttp://lattes.cnpq.br/4353709341393006http://lattes.cnpq.br/7330559878556258Barcelos, Vivian Iris2024-04-30T13:34:53Z2024-04-30T13:34:53Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/doctoralThesisapplication/pdfBARCELOS, Vivian Iris. O efeito da securitização de ativos sobre o risco de crédito: uma análise para o Brasil. 2018. 89 f. Tese (Doutorado em Economia) - Programa de Pós-Graduação em Economia, Universidade Federal Fluminense, Niterói, 2018.http://app.uff.br/riuff/handle/1/32839CC-BY-SAinfo:eu-repo/semantics/openAccessporreponame:Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF)instname:Universidade Federal Fluminense (UFF)instacron:UFF2024-04-30T13:34:56Zoai:app.uff.br:1/32839Repositório InstitucionalPUBhttps://app.uff.br/oai/requestriuff@id.uff.bropendoar:21202024-04-30T13:34:56Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF) - Universidade Federal Fluminense (UFF)false |
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