Impactos da situação fiscal do Governo Brasileiro sobre os resultados da política monetária

• Autor(a) principal: Barbosa, Marcelle Dias de Oliveira
• Data de Publicação: 2022
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFJF
• Texto Completo: https://repositorio.ufjf.br/jspui/handle/ufjf/13813
• topic: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA; Política fiscal; Política monetária; Dívida pública; VAR; Brasil; Fiscal policy; Monetary policy; Public debt; Brazil

O presente trabalho tem como objetivo analisar os efeitos da situação fiscal do governo brasileiro, expressa por indicadores fiscais da dívida pública, sobre a efetividade da política monetária anti-inflacionária. Para tal, foi elaborado um Índice de Qualidade das Finanças Públicas (IQFP) e estimado modelos vetoriais autorregressivos (VAR) para duas amostras, entre 2003 e 2021, em que o índice das finanças apresenta uma tendência de melhora (2003 a 2012) e, em seguida, uma trajetória de queda dos indicadores (2013 a 2021) da administração dos encargos governamentais. Os resultados indicam que choques na política fiscal (IQFP) têm impactos reduzidos sobre o índice de preços ao consumidor e o hiato do produto. Por outro lado, choques na política monetária (taxa de juros Selic) conseguem produzir os efeitos desejados na inflação e no produto de maneira mais rápida e duradoura na primeira amostra. A interação entre as políticas entre 2003 e 2012 mostrou-se harmônica com o objetivo de controle inflacionário. Enquanto isso, no segundo período a resposta da inflação aos choques da taxa básica de juros foi sensivelmente reduzida e a interação entre as políticas se alterou drasticamente, isto é, passou para um contexto de descoordenação entre os indicadores fiscal e monetário. Em suma, as análises indicam uma modificação do regime de dominância monetária para um possível cenário de dominância fiscal e, portanto, a necessidade de um retorno à boa interação entre as políticas.