Avaliação de retornos cross-sectional de Small Caps

• Autor(a) principal: Senra, Pedro Henrique Vieira
• Data de Publicação: 2016
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFJF
• Texto Completo: https://repositorio.ufjf.br/jspui/handle/ufjf/9596
• topic: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS; CAPM; OCAPM; Precificação de ativos; Small Caps; GRS

Este estudo se propõe a analisar a performance de modelos de precificação de retornos de ativos do tipo Small Caps, que são ações de menor capitalização de mercado que compõe um índice, afim de comparar o desempenho do modelo mais utilizado, o CAPM, com um novo modelo, denominado Ômega CAPM. Este novo modelo se baseia em pressupostos mais simples que o modelo original. Ademais, por considerar toda a distribuição de retornos, e não apenas a média e a variância desses (como o CAPM pressupõe), permite que a assimetria presente nos retornos, especialmente de ações ilíquidas, seja considerada. O modelo Ômega não adota restrições nas curvas de utilidade do investidor (exceto não saciedade e aversão a risco) ou nas distribuições dos retornos dos ativos. A fim de se avaliar a performance dos dois modelos, este estudo comparou o desempenho de ambos em ações pertencentes ao índice de Small Caps, no período de 2007 a 2016. O estudo apontou a superioridade do OCAPM, tendo este apresentado menores alfas (retornos anormais não estimados pelos modelos), embora, para os testes realizados nas otimizações de carteira, o CAPM tenha se destacado levemente.