Comparação entre diferentes modelos de precificação de ativos com risco CAPM e variantes

• Autor(a) principal: Silva, Sabrina Soares da
• Data de Publicação: 2008
• Outros Autores: Salazar, German Torres, Calegario, Cristina Lelis Leal
• Tipo de documento: Artigo
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFLA
• Texto Completo: http://repositorio.ufla.br/jspui/handle/1/191
• topic: Modelos de precificação; Avaliação de investimentos; Capital Asset Pricing Model; Downside capital asset pricing model; Conditional capital asset pricing

Os modelos de precificação de ativos com risco auxiliam na avaliação de investimentos e na compreensão da relação entre retorno e risco. O Capital Asset Pricing Model (CAPM) e o Downside Capital Asset Pricing Modelo (D-CAPM), em suas versões estática e condicional, foram testados para avaliar qual é o mais adequado ao mercado de capitais brasileiro. Utilizou-se uma amostra de 100 títulos, selecionados intencionalmente entre os mais negociados na Bovespa, entre janeiro de 1995 e dezembro de 2005. Os títulos foram agrupados, segundo sua liquidez, em 14 carteiras, com 7 ou 8 títulos cada uma. Os resultados indicam que a seleção de investimentos pode ser feita utiliando-se os quatro modelos testados, pois todos podem explicar a relação entre retorno e risco. Deles, o DCAPM condicional foi o que melhor explicou as variações nos retornos das carteiras menos líquidas, enquanto o D-CAPM estático explicou melhor as variações das carteiras mais líquidas.