Câmbio e crescimento na abordagem Keynesiana - Estruturalista

• Autor(a) principal: Fabricio Jose Missio
• Data de Publicação: 2012
• Tipo de documento: Tese
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/AMSA-954M4M
• topic: Economia; Câmbio; Áreas subdesenvolvidas Condições econômicas; Economia; Macroeconomia

O objetivo desta tese consiste em analisar teórica e empírica a relevância do nível da taxa real de câmbio para o crescimento dos países em desenvolvimento a partir de uma abordagem keynesiana-estruturalista. Analiticamente, em primeiro lugar recupera-se a tradição econômica estruturalista associada (principalmente) ao pensamento cepalino. Em segundo, define-se a abordagem keynesiana-estruturalista e analisam-se os seus desdobramentos, bem como as contribuições recebidas de outras abordagens. Em seguida, o argumento central - a relação entre crescimento, câmbio real e heterogeneidade produtiva é desenvolvido a partir de um modelo formal. O ponto de partida é o modelo de Bhaduri e Marglin (1990), que estabelece a conexão entre regimes de acumulação e crescimento. A novidade, neste caso, está na proposição de uma nova função de acumulação que inclui o nível da taxa real de câmbio. O argumento principal é de que mudanças no regime de acumulação decorrentes de variações no câmbio real podem afetar as decisões planejadas dos gastos em inovação das empresas, alterando, assim, o investimento e o progresso tecnológico. Posteriormente, seguindo o trabalho de Dosi, Pavitt e Soete (1990), demonstra-se como uma desvalorização do câmbio real, ao reduzir o salário real e estabelecer incentivos à pesquisa e inovação, afeta a heterogeneidade produtiva da economia. Nesse caso, a possibilidade de modernização da capacidade produtiva permite uma maior diversificação, o que no longo prazo representa uma maior (menor) capacidade de exportar (importar). Isso implica que nos modelos de crescimento com restrição no balanço de pagamentos as elasticidades renda do comércio são endógenas ao nível da taxa real de câmbio. A solução de longo prazo exibe equilíbrios múltiplos: um equilíbrio com uma taxa real de câmbio sobrevalorizada acompanhada por uma baixa taxa de crescimento (equilíbrio baixo) e um equilíbrio com uma taxa real de câmbio subvalorizada associado a uma maior taxa de crescimento (equilíbrio alto). A análise de estabilidade mostra que o primeiro equilíbrio é instável (tipo trajetória de sela) enquanto o segundo é estável. Sendo assim, mantidos inalterados todos os parâmetros dessa economia, conclui-se em termos teóricos que a obtenção de uma maior taxa de crescimento do nível de renda só é possível à custa de um nível relativamente mais elevado da taxa real de câmbio; ou seja, com uma taxa de câmbio desvalorizada. Por fim, os testes empíricos corroboram as principais hipóteses, em especial, a de endogeneidade das referidas elasticidades em relação ao nível da taxa real de câmbio.