Estratégias de negociação baseadas na existência de efeito de liderança e defasagem entre o índice bovespa e o índice bovespa futuro utilizando dados de alta frequência

• Autor(a) principal: Nelson Ferreira Fonseca
• Data de Publicação: 2010
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/BUBD-9BFJK2
• topic: VECM; ARIMA; VAR; ARFIMA; Ibovespa futuro; Ibovespa; Mercado de capitais; Ações (Finanças); Investimentos; Bolsa de Valores de São Paulo

Este trabalho tem como objetivo central identificar estratégias de negociação lucrativas com base nos efeitos de liderança e na defasagem entre os mercados acionários à vista, representado pelo índice Bovespa, e futuro, representado pelo índice Bovespa Futuro, noBrasil, utilizando dados de alta frequência. Para alcançar esse objetivo e com base nos dados históricos do índice Bovespa e do índice Bovespa Futuro, obtidos da CMA, construíram-se quatro modelos econométricos de previsão: ARIMA, ARFIMA, VAR e VECM. Com os modelos ajustados, calcularam-se as estatísticas de avaliação dos modelos de previsão. Em seguida, estes foram usados com a intenção de montar estratégiaslucrativas de negociação. As estratégias de negociação testadas foram: estratégia de negociação líquida (Liquid Trading Strategy LTS), estratégia de compra e manutenção da posição (Buy and Hold Strategy BHS) e estratégia de filtro com a média (Filter Strategy better predicted return than average MFS). Estas estratégias foram testadas em relação à estratégia passiva, que consiste na compra do índice no instante inicial e a sua venda no instante final, tendo apenas duas negociações em todo o período. O período de análise desta pesquisa estendeu-se de 3 de outubro de 2006 a 2 de outubro de 2009 para aprevisão dos modelos, consistindo em 25.078 observações. O período de previsão foi de 5 de outubro de 2009 a 16 de outubro de 2009, consistindo em 297 observações. Estas observações, as quais compreendem os valores dos índices a cada quinze minutos. Osresultados contrariam a literatura, que mostrava que as estratégias de negociação não eram lucrativas em relação a uma estratégia passiva quando se consideravam os custos de negociação. Neste trabalho, foi possível obter retornos anormais com a utilização de estratégias de negociação com o modelo VAR sobre os efeitos de liderança e defasagem entre o índice Bovespa e o índice Bovespa Futuro utilizando dados de alta frequência.