Índice de risco de expropriação de acionistas minoritários: uma análise com os níveis diferenciados de governança corporativa e risco idiossincrático

• Autor(a) principal: Mirian Mara Batista da Silva
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/BUOS-BE8MCP
• topic: Concentração de propriedade; Risco de expropriação de acionistas minoritários; Conflito de agência; Risco idiossincrático; Governança corporativa; Controladoria; Contabilidade

A presente pesquisa, descritiva e de abordagens qualitativa e quantitativa, objetiva criar um índice de risco de expropriação de acionistas minoritários das empresas listadas na BM&FBovespa, no período de 2010 à 2016. Além disso, a etapa de validação desse índice permite o estudo da relação do tema expropriação de acionistas minoritários com Governança corporativa, intimamente relacionados pela finalidade base da governança de mitigação dos conflitos de agência e também, do impacto do risco de expropriação no risco idiossincrático. Foram amostradas 192 empresas de diversos setores, que correspondem a 54,70% do total de organizações constantes na base Quantum. Utilizou-se a Análise Fatorial para agrupar as variáveis resultando em quatro índices. Cada um desses índices foi classificado em ordem crescente e separado em quartis, sendo no 1º quartil concentradas as empresas que possuíam muito baixo risco de expropriação contrapondo com o 4º quartil, onde ficaram localizadas as companhias com maiores riscos. Concluiu-se por esse quesito, que os índices sugeridos representam o risco de expropriação de minoritários, pois foram expostos casos consistentes do fenômeno estudado para a maioria das instituições indicadas. Complementando a análise qualitativa, verificou-se a relação entre as empresas localizadas nos quartis de menor risco de expropriação de acionistas minoritários e as vencedoras do Prêmio As Melhores Companhias para os Acionistas oferecido pela Editora Capital Aberto e pode-se inferir pelo estudo da posição das ganhadoras do prêmio no ranking de risco de expropriação, que os índices propostos exceto o IINT (índice de intangibilidade), são validados por manter as empresas vitoriosas em níveis baixos de risco. Através do teste de médias de Mann-Whitney evidenciou-se que melhores práticas de Governança corporativa reduzem o risco de expropriação de acionistas minoritários. Finalmente empregando o Método dos mínimos quadrados generalizados, conclui-se que os índices de poder dos controladores e de empréstimos a controladores exercem influência positiva sobre o risco idiossincrático