O impacto da estrutura de propriedade no valor de mercado de empresas brasileiras
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2003 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional da UFMG |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/1843/FACE-5SDMEP |
Resumo: | Diversas pesquisas têm sido desenvolvidas sobre as implicações da separação entre controle e propriedade das firmas que, em sua maior parte, estiveram associadas aos efeitos dos níveis de concentração da propriedade e da presença de acionistas insiders. Mais recentemente, as pesquisas foram direcionadas para a identificação do impacto da presença de investidores institucionais no desempenho das firmas. O desenvolvimento desses trabalhos coincide com o recente movimento de resgate dos mecanismos de controle interno das firmas como meio de assegurar sua performance iniciado por esse tipo de investidor nos Estados Unidos. No Brasil, entretanto, o movimento de GovernançaCorporativa surgiu de forma mais difusa em um ambiente no qual há elevado grau de concentração de propriedade, em que o acionista majoritário usualmente detém volume de ações superior ao necessário para exercer controle, considerando que a legislação brasileirapossibilita que um acionista se torne majoritário com 17% do capital da empresa. De qualquer forma, a discussão sobre a governança das empresas emerge de uma preocupação dos investidores de maneira geral quanto à gestão dos ativos das firmas e, consequentemente, quanto às perspectivas de desempenho e retorno de seus investimentos. Além disso, no Brasil o mercado por controle revela-se pouco eficiente como mecanismo de controle das atividades corporativas, ao contrário do ocorrido nos EUA até o início dadécada de 90. Como as pesquisas no Brasil têm se concentrado em verificar características das empresas que contam com investidores institucionais em seu quadro societário, este trabalho procurou ampliar o expectro e identificar se a presença de outros segmentosexercendo controle sobre as companhias abertas, promove impacto detectável nas condições de retorno e risco de suas ações. |
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