O papel da inovação financeira: uma abordagem empírica para volatilidade e bem-estar

• Autor(a) principal: Gustavo Rodrigues Guimarães Andrade
• Data de Publicação: 2015
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/BUBD-A5GMFB
• topic: Economia; Finanças; Mercado de capitais; Economia

Na presente dissertação, será abordado o papel das inovações financeiras no mercado brasileiro através de dois aspectos: volatilidade e bem estar. O foco da análise da volatilidade recai sobre o mercado de ações (equity) brasileiro, onde é testada a hipótese de que inovações financeiras, como contratos de opções, futuros e ADRs aumentam a volatilidade dos retornos das ações selecionadas. Esta hipótese é testada e confirmada empiricamente através de análises de painel dinâmico baseado no modelo microeconômico de Simsek (2013), via Arellano-Bond e Blundell-Bond, e por teste de cointegração, via metodologia de Engle-Granger, para o caso dos contratos futuros. Já no aspecto do bem estar, ela recai na análise da evolução da integração dos mercados de dívida, câmbio e equity que, quando ocorre, acaba por reduzir o custo de capital brasileiro. Desta forma, influencia positivamente o aumento da atração dos investimentos, a diversificação e melhor alocação de recursos e a suavização do consumo por parte das famílias. Esta hipótese é testada empiricamente através do modelo tridimensional, proposto por Jacques & Vaaler (2001), ao longo dos anos de 1999 a 2014. Infelizmente, neste aspecto é constatada a deterioração da integração e sua maior segmentação, principalmente a partir de 2012. Por fim, é analisada e confirmada a relação entre a piora da integração dos mercados e o aumento da volatilidade das ações devido à introdução de inovações financeiras.