Avaliação do impacto de alterações na marcação de papéis de renda fixa para um fundo de pensão mineiro
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Data de Publicação: | 2016 |
Outros Autores: | , , , |
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Título da fonte: | Repositório Institucional da UFMG |
Texto Completo: | http://dx.doi.org/10.5892/ruvrd.v14i1.2595.g2366 http://hdl.handle.net/1843/42283 |
Resumo: | Os fundos de pensão movimentam bilhões de reais anualmente sendo que seus ativos são responsáveis por parcela significante do Produto Interno Bruto no Brasil. A renda fixa representa o maior percentual do portfólio de investimentos praticado por estes fundos devido ao baixo risco, ao bom retorno histórico e a disponibilidade para negociação, especialmente ao se tratar de títulos públicos. Tais títulos, para serem contabilizados, seguem a Resolução CGPC Nº 4/2002, que estabelece que haja a classificação em títulos mantidos para negociação ou levados até o vencimento. Assim, este trabalho é uma indagação sobre o impacto da mudança na marcação de títulos públicos de renda fixa, apurado através de alterações da marcação na curva para mercado ou vice versa, em um fundo de pensão brasileiro. Com a aplicação desse método, foi possível analisar a viabilidade da alteração na marcação dos títulos, especialmente no que concerne à adequação ao passivo atuarial, que representa as obrigações da entidade com os participantes. Os resultados indicaram que mudanças da marcação dos títulos, quando contabilizados na curva para quando marcados a mercado, tiveram um impacto positivo no Patrimônio do Plano, melhorando a cobertura do passivo. Porém, devem ser observados os critérios legais para alterações na marcação e os riscos que o tipo de marcação imputa. |
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2022-06-06T17:44:25Z2022-06-06T17:44:25Z2016141484504http://dx.doi.org/10.5892/ruvrd.v14i1.2595.g23661517-0276http://hdl.handle.net/1843/42283Os fundos de pensão movimentam bilhões de reais anualmente sendo que seus ativos são responsáveis por parcela significante do Produto Interno Bruto no Brasil. A renda fixa representa o maior percentual do portfólio de investimentos praticado por estes fundos devido ao baixo risco, ao bom retorno histórico e a disponibilidade para negociação, especialmente ao se tratar de títulos públicos. Tais títulos, para serem contabilizados, seguem a Resolução CGPC Nº 4/2002, que estabelece que haja a classificação em títulos mantidos para negociação ou levados até o vencimento. Assim, este trabalho é uma indagação sobre o impacto da mudança na marcação de títulos públicos de renda fixa, apurado através de alterações da marcação na curva para mercado ou vice versa, em um fundo de pensão brasileiro. Com a aplicação desse método, foi possível analisar a viabilidade da alteração na marcação dos títulos, especialmente no que concerne à adequação ao passivo atuarial, que representa as obrigações da entidade com os participantes. Os resultados indicaram que mudanças da marcação dos títulos, quando contabilizados na curva para quando marcados a mercado, tiveram um impacto positivo no Patrimônio do Plano, melhorando a cobertura do passivo. Porém, devem ser observados os critérios legais para alterações na marcação e os riscos que o tipo de marcação imputa.Pension funds move billion reais annually and its assets are responsible for a significant portion of the Gross Domestic Product in Brazil. The fixed income represents the highest percentage of the portfolio of investment practiced by these funds due to the low risk, good return and availability for negotiation, especially when it comes to government bonds. Such securities, to be booked registered, follow the CGPC Resolution Nº 4/2002, which establishes the classification in securities held for trading or in period of maturity. Thus, this paper wants to answer a question about the impact of the change in public fixed income securities, assessed through changes in the yield curve and market to market or both, in a Minas Gerais Brazilian pension fund. With the application of this method, it was possible to analyze the feasibility of the change in the market pricing of titles, especially with regard to suitability for actuarial liabilities, representing the obligations of the entity with the participants. The results indicated that changes in the market of securities, when booked registered for on the yield curve for when marked to market, have had a positive impact on the Heritage plan, improving the coverage of the liability. However, it should be noted the legal criteria for changes in markup the risks of market types.porUniversidade Federal de Minas GeraisUFMGBrasilFCE - DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS ADMINISTRATIVASICX - DEPARTAMENTO DE ESTATÍSTICARevista da Universidade Vale do Rio VerdeFundos de pensãoTítulos (Finanças)InvestimentosMercado de capitaisFundos de pensãoRenda fixaTítulos públicosMarcação a mercadoMarcação na curvaAvaliação do impacto de alterações na marcação de papéis de renda fixa para um fundo de pensão mineiroinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/articlehttp://periodicos.unincor.br/index.php/revistaunincor/article/view/2595/pdf_457Henrique Costa SouzaSabrina Amélia de Lima e SilvaBruno Pérez FerreiraJoão Paulo Calembo Batista MenezesNaiara Leite dos Santos Sant'anainfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Institucional da UFMGinstname:Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG)instacron:UFMGLICENSELicense.txtLicense.txttext/plain; charset=utf-82042https://repositorio.ufmg.br/bitstream/1843/42283/1/License.txtfa505098d172de0bc8864fc1287ffe22MD51ORIGINALAvaliação do impacto de alterações na marcação de papéis de renda fixa para um fundo de pensão mineiro.pdfAvaliação do impacto de alterações na marcação de papéis de renda fixa para um fundo de pensão mineiro.pdfapplication/pdf726780https://repositorio.ufmg.br/bitstream/1843/42283/2/Avalia%c3%a7%c3%a3o%20do%20impacto%20de%20altera%c3%a7%c3%b5es%20na%20marca%c3%a7%c3%a3o%20de%20pap%c3%a9is%20de%20renda%20fixa%20para%20um%20fundo%20de%20pens%c3%a3o%20mineiro.pdf8f1737389f2f4bd62130de38fe48e56dMD521843/422832022-06-06 14:44:26.085oai:repositorio.ufmg.br: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Repositório de PublicaçõesPUBhttps://repositorio.ufmg.br/oaiopendoar:2022-06-06T17:44:26Repositório Institucional da UFMG - Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG)false |
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