Determinantes da taxa de câmbio real brasileira no período 1999-2015: modelo comportamental com crítica pós-Keynesiana e estruturalista
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2016 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional da UFMG |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/1843/FACE-A7GGQR |
Resumo: | Este trabalho tem como objetivo estimar a taxa de câmbio efetiva real de equilíbrio e os desalinhamentos cambais no Brasil entre janeiro de1999 e julho de 2015 utilizando os conceitos de equilíbrio comportamental e taxa de câmbio ótima. As variáveis (ou fundamentos) foram selecionadas buscando uma reconciliação dessa metodologia com a literaturapós-keynesiana, especialmente aquela desenvolvidapor John T. Harvey, considerando a interação entre variáveis reais e monetárias (não neutralidade da moeda nem mesmo no longo prazo) e o papel central atribuído ao sistema financeiro internacional, aos fluxos de capitais e à formação de expectativas num contexto de incerteza fundamental. Os resultados mostraram que em julho de2015 a taxa de câmbio estava sub apreciada, ou seja , apresentava um desalinhamento no qual estava14% depreciada em relação ao equilíbrio estimado de longo prazo. Por outro lado, ao utilizar o conceito detaxaótimaproposto por Nassif et al (2011),o qual busca determinar um nível de referência para a taxa de câmbio competitiva associada ao conceito de taxa de câmbio de equilíbrio industrial elaborado por Bresser-Pereira, e aplicá-lo ao modelo aqui proposto, o nível do câmbio em julho de2015 torna-se sobre apreciado em 12,9%, indicando um taxa ótima de R$/US$3,83 para esse mês. |
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Marco Flavio da Cunha ResendeGustavo de Britto RochaFabio Henrique Bittes TerraRafael Galvão de Souza2019-08-12T02:14:59Z2019-08-12T02:14:59Z2016-02-16http://hdl.handle.net/1843/FACE-A7GGQREste trabalho tem como objetivo estimar a taxa de câmbio efetiva real de equilíbrio e os desalinhamentos cambais no Brasil entre janeiro de1999 e julho de 2015 utilizando os conceitos de equilíbrio comportamental e taxa de câmbio ótima. As variáveis (ou fundamentos) foram selecionadas buscando uma reconciliação dessa metodologia com a literaturapós-keynesiana, especialmente aquela desenvolvidapor John T. Harvey, considerando a interação entre variáveis reais e monetárias (não neutralidade da moeda nem mesmo no longo prazo) e o papel central atribuído ao sistema financeiro internacional, aos fluxos de capitais e à formação de expectativas num contexto de incerteza fundamental. Os resultados mostraram que em julho de2015 a taxa de câmbio estava sub apreciada, ou seja , apresentava um desalinhamento no qual estava14% depreciada em relação ao equilíbrio estimado de longo prazo. Por outro lado, ao utilizar o conceito detaxaótimaproposto por Nassif et al (2011),o qual busca determinar um nível de referência para a taxa de câmbio competitiva associada ao conceito de taxa de câmbio de equilíbrio industrial elaborado por Bresser-Pereira, e aplicá-lo ao modelo aqui proposto, o nível do câmbio em julho de2015 torna-se sobre apreciado em 12,9%, indicando um taxa ótima de R$/US$3,83 para esse mês.The objective of this essay is to study the determinants of the Brazilian real effective exchange rate between January 1999 and July 2015 along with observed misalignments through a behavioral model with permanent and transitory components. The variables (or fundamentals) have been selected searching for a reconciliation of this methodology with the Post-Keynesian literature, especially that developed by John T. Harvey, considering the interaction among real and monetary variables (non-neutrality of money) and the key role in exchange rate determination ascribed to the international financial system, capital flows and expectations formation in a context of fundamental uncertainty. And the results were evaluated using the insights of the structuralist literature, especially that developed by Bresser-Pereira. Our results showed that the exchange rate was undervalued in July 2015, that is, showing a misalignment in which the exchange rate was 14% depreciated in relation to its long term estimated equilibrium. On the other hand, based on the concept of optimal real exchange rate (Nassif et al, 2011), which seeks to establish a reference rate in line with a competitive rate a la Bresser, the exchange rate in July 2015 is found to be rather 12.9% overvalued, pointing to an optimal level of R$/US$ 3,83 at that month.Universidade Federal de Minas GeraisUFMGCambioTaxa de Câmbio Real BrasileiraPós keynesianaDeterminantes da taxa de câmbio real brasileira no período 1999-2015: modelo comportamental com crítica pós-Keynesiana e estruturalistainfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisinfo:eu-repo/semantics/openAccessporreponame:Repositório Institucional da UFMGinstname:Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG)instacron:UFMGORIGINALdisserta__o_rafael_galv_o_final_v1.pdfapplication/pdf1652911https://repositorio.ufmg.br/bitstream/1843/FACE-A7GGQR/1/disserta__o_rafael_galv_o_final_v1.pdf7d659e29a8b8eacd533019196fd60833MD51TEXTdisserta__o_rafael_galv_o_final_v1.pdf.txtdisserta__o_rafael_galv_o_final_v1.pdf.txtExtracted texttext/plain217759https://repositorio.ufmg.br/bitstream/1843/FACE-A7GGQR/2/disserta__o_rafael_galv_o_final_v1.pdf.txtc55f0c1b829bdbf7d93acaa0e812466fMD521843/FACE-A7GGQR2019-11-14 07:52:50.845oai:repositorio.ufmg.br:1843/FACE-A7GGQRRepositório de PublicaçõesPUBhttps://repositorio.ufmg.br/oaiopendoar:2019-11-14T10:52:50Repositório Institucional da UFMG - Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG)false |
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