Relação entre governança corporativa e qualidade da informação contábil no desempenho de empresas de capital aberto: estudo comparativo Brasil e França

• Autor(a) principal: Nelha Maura Tavares Ribeiro
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/BUOS-B7FNUU
• topic: Governança corporativa Qualidade da Informação Contábil Desempenho Financeiro; Finanças Controle; Governança Corporativa França eses; Administração de empresas; Governança Corporativa Brasi

As boas práticas de governança corporativa são adotadas, atualmente, por empresas que desejam ser vistas como investimentos seguros e líquidos, e, dessa forma, atrair recursos de investidores que, por sua vez, exigem retornos consideráveis sobre o capital aplicado. A qualidade da informação contábil viabiliza a análise do real desempenho financeiro das empresas por meio da redução da assimetria das informações entre stakeholders. As informações financeiras figuram como uma das fontes de informação para os usuários externos, possibilitando, entre outros, que estimem o valor futuro da firma. Nos últimos anos, observou-se um esforço mundial no sentido de melhorar a qualidade das informações financeiras, culminando, no Brasil, com a adoção do Padrão International Financial Report Standards, ou IFRS (DECHOW e SCHRAND, 2004). Neste trabalho, por meio da análise do desempenho das empresas de capital aberto relacionadas nas Bolsas de Valores de São Paulo e Paris, com base em dados dos anos de 2006 a 2015, período deste estudo, estudou-se a relação entre práticas de governança corporativa, qualidade da informação e desempenho financeiro das empresas. A análise da governança corporativa é feita utilizando-se dados de 2006 para uma amostra constituída por 592 empresas francesas e 222 empresas brasileiras. Pelo método de Mínimo Quadrados Ordinários (MQO), utilizando-se as variáveis ROA, ROE, ROCE e ROIC como proxies para a mensuração do desempenho das empresas, foram analisadas as variáveis Marketcap, NoAdvisor, NoDirecMang, NoShareH, NoSubs, OwnNotMan e Numdividendos. Os resultados destas variáveis corroboram os obtidos por outros pesquisadores, como Bruni (1998), Rogers (2006) e Alencar e Lopes (2005). Adicionalmente, optou-se por analisar a mesma amostra dividindo-se as empresas em dois grupos, ficando reunidas as empresas de materiais básicos e bens industriais no primeiro grupo, e, no segundo grupo, as de consumo cíclico, consumo não cíclico e tecnologia da informação. Os resultados apresentaram melhor significância estatística para os grupos das empresas francesas. Já a análise da relação entre qualidade da informação contábil e o desempenho das empresas ocorre a partir de regressões de dados em painel realizada com base no modelo de Dechow e Schrand (2004) e do Modelo Jones Modificado (1995), a partir de proxies de qualidade da informação contábil, como conservadorismo, persistência e gerenciamento de resultados. Analisando-se os coeficientes obtidos no primeiro modelo para as variáveis Fluxo de Caixa Livre, Ebitda, Receita Líquida, Nopat e Lucro Líquido é possível inferir que os resultados encontrados corroboram com a pergunta de pesquisa, indicando que existe relação significativa entre a qualidade da informação contábil e o desempenho das empresas estudadas. Neste estudo, a amostra francesa obteve, de maneira geral, um R quadrado ajustado mais significativo para todas as variáveis verificadas do que a amostra do Brasil. Dentre as variáveis estudadas por este modelo, para a amostra utilizada é possível observar maior capacidade explicativa para a variável EBITDA, em ambos os países, com um coeficiente semelhante para Brasil e França (0,9546 e 0,9655, respectivamente). Já o segundo modelo analisado, o Modelo Jones Modificado, proposto por Dechow, Sloan e Sweeney, em 1995, visa verificar o gerenciamento das informações contábeis através dos accruals discricionários. Apesar da fundamentação teórica, não foi encontrada evidência de que a diferença de variação do EBITDA e do lucro líquido não se provou significativa, quando avaliada em conjunto com a variável ativos fixos e pelo inverso do total de ativos