Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiro
Autor(a) principal: | |
---|---|
Data de Publicação: | 2016 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional da UFPE |
Texto Completo: | https://repositorio.ufpe.br/handle/123456789/19682 |
Resumo: | A avaliação de empresas apresenta-se como um tema relevante tanto para a literatura quanto para o mercado financeiro, uma vez que os agentes econômicos possuem interesse em precificar estes ativos. O presente estudo buscou avaliar o impacto dos indicadores PIB per capita, Inflação, Taxa de Juros, Taxa de Câmbio, risco, Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e crise dentro do processo de valuation das empresas brasileiras listadas nos segmentos estudados, de 1995 e 2013, por meio do Modelo de Ohlson (MO) (1995). A amostra foi composta pelos segmentos Petróleo e Gás, Siderurgia, Construção, Energia Elétrica e Financeiro da Bovespa. Esta dissertação foi estruturada com base em dois artigos, o primeiro analisou o efeito das variáveis macroeconômicas e de risco no processo de formação de valor das empresas, já o segundo, objetivou capturar o impacto dos aspectos de Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e Crise por meio de variáveis dummies. A principal contribuição deste trabalho está no uso das variáveis Risco, Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e Crise no processo de valuation. Os resultados indicam que o MO foi capaz de mensurar o valor de mercado das organizações, bem como, as variáveis SELIC, Taxa de Câmbio, IPCA, Risco e Crise demonstraram ser influenciadoras do processo de valoração. Contudo, as variáveis Governança Corporativa e Sustentabilidade Empresarial não apresentaram significância estatística. Tais achados demonstram a necessidade do aprofundamento do estudo sobre estas temáticas dentro do processo de valuation. |
id |
UFPE_627480ef28b4f5a605bc3917f76eaecf |
---|---|
oai_identifier_str |
oai:repositorio.ufpe.br:123456789/19682 |
network_acronym_str |
UFPE |
network_name_str |
Repositório Institucional da UFPE |
repository_id_str |
2221 |
spelling |
PAREDES, Breno José Burgoshttp://lattes.cnpq.br/3457476012427534http://lattes.cnpq.br/0923894876849625MACEDO, Marcos Roberto Gois de Oliveira2017-07-14T18:10:27Z2017-07-14T18:10:27Z2016-03-01https://repositorio.ufpe.br/handle/123456789/19682A avaliação de empresas apresenta-se como um tema relevante tanto para a literatura quanto para o mercado financeiro, uma vez que os agentes econômicos possuem interesse em precificar estes ativos. O presente estudo buscou avaliar o impacto dos indicadores PIB per capita, Inflação, Taxa de Juros, Taxa de Câmbio, risco, Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e crise dentro do processo de valuation das empresas brasileiras listadas nos segmentos estudados, de 1995 e 2013, por meio do Modelo de Ohlson (MO) (1995). A amostra foi composta pelos segmentos Petróleo e Gás, Siderurgia, Construção, Energia Elétrica e Financeiro da Bovespa. Esta dissertação foi estruturada com base em dois artigos, o primeiro analisou o efeito das variáveis macroeconômicas e de risco no processo de formação de valor das empresas, já o segundo, objetivou capturar o impacto dos aspectos de Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e Crise por meio de variáveis dummies. A principal contribuição deste trabalho está no uso das variáveis Risco, Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e Crise no processo de valuation. Os resultados indicam que o MO foi capaz de mensurar o valor de mercado das organizações, bem como, as variáveis SELIC, Taxa de Câmbio, IPCA, Risco e Crise demonstraram ser influenciadoras do processo de valoração. Contudo, as variáveis Governança Corporativa e Sustentabilidade Empresarial não apresentaram significância estatística. Tais achados demonstram a necessidade do aprofundamento do estudo sobre estas temáticas dentro do processo de valuation.The company valuation is presented as an important issue both for literature and for the financial market, since economic agents have interest in pricing these assets. This study aimed to assess the impact of GDP indicators per capita, Inflation, Interest Rate, Exchange Rate Risk, Corporate Governance, Corporate Sustainability and crisis within the valuation process of Brazilian companies listed in the segments studied, 1995 and 2013, through the Ohlson's Model (1995). The sample was composed of the segments Oil and Gas, Steel, Construction, Energy and Financial Bovespa. This dissertation was structured based on two articles, the first analyzed the effect of macroeconomic variables and risk in the process of formation of the company value, as the second, aimed to capture the impact of aspects of Corporate Governance, Corporate Sustainability and Crisis through of dummy variables. The main contribution of this work is the use of variables Risk, Corporate Governance, Corporate Sustainability and Crisis in the valuation process. The results indicate that the Ohlson's Model was able to measure the market value of organizations, as well as the SELIC variables, Exchange Rate, IPCA, Risk and Crisis proved influencing the evaluation process. However, the variables Corporate Governance and Corporate Sustainability were not statistically significants. Such findings demonstrate the need to study the deepening of these issues within the valuation process.porUniversidade Federal de PernambucoPrograma de Pos Graduacao em AdministracaoUFPEBrasilAttribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Brazilhttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/br/info:eu-repo/semantics/openAccessModelo de Ohlson. Valor de Mercado. Avaliação de empresas.Ohlson model. Market value. Business valuation.Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiroinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesismestradoreponame:Repositório Institucional da UFPEinstname:Universidade Federal de Pernambuco (UFPE)instacron:UFPETHUMBNAILDISSERTAÇÃO (2016-03-01) - BRENO JOSÉ BURGOS PAREDES.pdf.jpgDISSERTAÇÃO (2016-03-01) - BRENO JOSÉ BURGOS PAREDES.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1366https://repositorio.ufpe.br/bitstream/123456789/19682/5/DISSERTA%c3%87%c3%83O%20%282016-03-01%29%20-%20BRENO%20JOS%c3%89%20BURGOS%20PAREDES.pdf.jpg4d2dcbd20a138b63b434cff042202b56MD55ORIGINALDISSERTAÇÃO (2016-03-01) - BRENO JOSÉ BURGOS PAREDES.pdfDISSERTAÇÃO (2016-03-01) - BRENO JOSÉ BURGOS PAREDES.pdfapplication/pdf904683https://repositorio.ufpe.br/bitstream/123456789/19682/1/DISSERTA%c3%87%c3%83O%20%282016-03-01%29%20-%20BRENO%20JOS%c3%89%20BURGOS%20PAREDES.pdf2fbedea852f504c30d0284f3763b12b3MD51CC-LICENSElicense_rdflicense_rdfapplication/rdf+xml; charset=utf-8811https://repositorio.ufpe.br/bitstream/123456789/19682/2/license_rdfe39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34MD52LICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-82311https://repositorio.ufpe.br/bitstream/123456789/19682/3/license.txt4b8a02c7f2818eaf00dcf2260dd5eb08MD53TEXTDISSERTAÇÃO (2016-03-01) - BRENO JOSÉ BURGOS PAREDES.pdf.txtDISSERTAÇÃO (2016-03-01) - BRENO JOSÉ BURGOS PAREDES.pdf.txtExtracted texttext/plain150945https://repositorio.ufpe.br/bitstream/123456789/19682/4/DISSERTA%c3%87%c3%83O%20%282016-03-01%29%20-%20BRENO%20JOS%c3%89%20BURGOS%20PAREDES.pdf.txt5d8b314fb33ffef85bb434b30c0dbafbMD54123456789/196822019-10-25 21:29:31.636oai:repositorio.ufpe.br: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Repositório InstitucionalPUBhttps://repositorio.ufpe.br/oai/requestattena@ufpe.bropendoar:22212019-10-26T00:29:31Repositório Institucional da UFPE - Universidade Federal de Pernambuco (UFPE)false |
dc.title.pt_BR.fl_str_mv |
Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiro |
title |
Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiro |
spellingShingle |
Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiro PAREDES, Breno José Burgos Modelo de Ohlson. Valor de Mercado. Avaliação de empresas. Ohlson model. Market value. Business valuation. |
title_short |
Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiro |
title_full |
Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiro |
title_fullStr |
Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiro |
title_full_unstemmed |
Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiro |
title_sort |
Análise de valuation: aplicação do Modelo de Ohlson no mercado de ações brasileiro |
author |
PAREDES, Breno José Burgos |
author_facet |
PAREDES, Breno José Burgos |
author_role |
author |
dc.contributor.authorLattes.pt_BR.fl_str_mv |
http://lattes.cnpq.br/3457476012427534 |
dc.contributor.advisorLattes.pt_BR.fl_str_mv |
http://lattes.cnpq.br/0923894876849625 |
dc.contributor.author.fl_str_mv |
PAREDES, Breno José Burgos |
dc.contributor.advisor1.fl_str_mv |
MACEDO, Marcos Roberto Gois de Oliveira |
contributor_str_mv |
MACEDO, Marcos Roberto Gois de Oliveira |
dc.subject.por.fl_str_mv |
Modelo de Ohlson. Valor de Mercado. Avaliação de empresas. Ohlson model. Market value. Business valuation. |
topic |
Modelo de Ohlson. Valor de Mercado. Avaliação de empresas. Ohlson model. Market value. Business valuation. |
description |
A avaliação de empresas apresenta-se como um tema relevante tanto para a literatura quanto para o mercado financeiro, uma vez que os agentes econômicos possuem interesse em precificar estes ativos. O presente estudo buscou avaliar o impacto dos indicadores PIB per capita, Inflação, Taxa de Juros, Taxa de Câmbio, risco, Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e crise dentro do processo de valuation das empresas brasileiras listadas nos segmentos estudados, de 1995 e 2013, por meio do Modelo de Ohlson (MO) (1995). A amostra foi composta pelos segmentos Petróleo e Gás, Siderurgia, Construção, Energia Elétrica e Financeiro da Bovespa. Esta dissertação foi estruturada com base em dois artigos, o primeiro analisou o efeito das variáveis macroeconômicas e de risco no processo de formação de valor das empresas, já o segundo, objetivou capturar o impacto dos aspectos de Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e Crise por meio de variáveis dummies. A principal contribuição deste trabalho está no uso das variáveis Risco, Governança Corporativa, Sustentabilidade Empresarial e Crise no processo de valuation. Os resultados indicam que o MO foi capaz de mensurar o valor de mercado das organizações, bem como, as variáveis SELIC, Taxa de Câmbio, IPCA, Risco e Crise demonstraram ser influenciadoras do processo de valoração. Contudo, as variáveis Governança Corporativa e Sustentabilidade Empresarial não apresentaram significância estatística. Tais achados demonstram a necessidade do aprofundamento do estudo sobre estas temáticas dentro do processo de valuation. |
publishDate |
2016 |
dc.date.issued.fl_str_mv |
2016-03-01 |
dc.date.accessioned.fl_str_mv |
2017-07-14T18:10:27Z |
dc.date.available.fl_str_mv |
2017-07-14T18:10:27Z |
dc.type.status.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/publishedVersion |
dc.type.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/masterThesis |
format |
masterThesis |
status_str |
publishedVersion |
dc.identifier.uri.fl_str_mv |
https://repositorio.ufpe.br/handle/123456789/19682 |
url |
https://repositorio.ufpe.br/handle/123456789/19682 |
dc.language.iso.fl_str_mv |
por |
language |
por |
dc.rights.driver.fl_str_mv |
Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Brazil http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/br/ info:eu-repo/semantics/openAccess |
rights_invalid_str_mv |
Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Brazil http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/br/ |
eu_rights_str_mv |
openAccess |
dc.publisher.none.fl_str_mv |
Universidade Federal de Pernambuco |
dc.publisher.program.fl_str_mv |
Programa de Pos Graduacao em Administracao |
dc.publisher.initials.fl_str_mv |
UFPE |
dc.publisher.country.fl_str_mv |
Brasil |
publisher.none.fl_str_mv |
Universidade Federal de Pernambuco |
dc.source.none.fl_str_mv |
reponame:Repositório Institucional da UFPE instname:Universidade Federal de Pernambuco (UFPE) instacron:UFPE |
instname_str |
Universidade Federal de Pernambuco (UFPE) |
instacron_str |
UFPE |
institution |
UFPE |
reponame_str |
Repositório Institucional da UFPE |
collection |
Repositório Institucional da UFPE |
bitstream.url.fl_str_mv |
https://repositorio.ufpe.br/bitstream/123456789/19682/5/DISSERTA%c3%87%c3%83O%20%282016-03-01%29%20-%20BRENO%20JOS%c3%89%20BURGOS%20PAREDES.pdf.jpg https://repositorio.ufpe.br/bitstream/123456789/19682/1/DISSERTA%c3%87%c3%83O%20%282016-03-01%29%20-%20BRENO%20JOS%c3%89%20BURGOS%20PAREDES.pdf https://repositorio.ufpe.br/bitstream/123456789/19682/2/license_rdf https://repositorio.ufpe.br/bitstream/123456789/19682/3/license.txt https://repositorio.ufpe.br/bitstream/123456789/19682/4/DISSERTA%c3%87%c3%83O%20%282016-03-01%29%20-%20BRENO%20JOS%c3%89%20BURGOS%20PAREDES.pdf.txt |
bitstream.checksum.fl_str_mv |
4d2dcbd20a138b63b434cff042202b56 2fbedea852f504c30d0284f3763b12b3 e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 4b8a02c7f2818eaf00dcf2260dd5eb08 5d8b314fb33ffef85bb434b30c0dbafb |
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv |
MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 |
repository.name.fl_str_mv |
Repositório Institucional da UFPE - Universidade Federal de Pernambuco (UFPE) |
repository.mail.fl_str_mv |
attena@ufpe.br |
_version_ |
1802310900073365504 |