FINANCIAL INDEXATION AND PROCYCLICAL BEHAVIOR OF BRAZILIAN PUBLIC DEBT

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Oliveira, Giuliano Contento
Data de Publicação: 2010
Outros Autores: Carvalho, Carlos Eduardo Ferreira
Tipo de documento: Artigo
Idioma: por
Título da fonte: Análise Econômica (Online)
Texto Completo: https://seer.ufrgs.br/index.php/AnaliseEconomica/article/view/6857
Resumo: The paper discusses the relationship between financial indexation (existence of treasury bonds indexed to short-term interest rate, with high liquidity) and procyclical behavior of Brazilian public debt – the sensibility of indexed parcel of DPMFi to Selic to effective and expected changes of Selic, with particular attention to the period after the establishment of the inflation targeting system. Through a Vector Error Correction Model (VECM), it is argued that the indexation of much of the public debt to Selic decrease the autonomy in public debt management, because changes in the Selic, or variables that signalize its elevation, increase the participation of treasury bonds indexed to Selic.
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spelling FINANCIAL INDEXATION AND PROCYCLICAL BEHAVIOR OF BRAZILIAN PUBLIC DEBTINDEXAÇÃO FINANCEIRA E COMPORTAMENTO PRÓ-CÍCLICO DA DÍVIDA PÚBLICA MOBILIÁRIA FEDERAL INTERNA NO BRASILPublic debt. Financial indexation. Public debt management.H60H63Dívida pública. Indexação financeira. Gestão da dívida pública.H60H63The paper discusses the relationship between financial indexation (existence of treasury bonds indexed to short-term interest rate, with high liquidity) and procyclical behavior of Brazilian public debt – the sensibility of indexed parcel of DPMFi to Selic to effective and expected changes of Selic, with particular attention to the period after the establishment of the inflation targeting system. Through a Vector Error Correction Model (VECM), it is argued that the indexation of much of the public debt to Selic decrease the autonomy in public debt management, because changes in the Selic, or variables that signalize its elevation, increase the participation of treasury bonds indexed to Selic.O artigo discute a relação entre indexação financeira (existência de títulos corrigidos pelos juros de curtíssimo prazo, com liquidez imediata) e comportamento pró-cíclico da dívida pública mobiliária federal interna (DPMFi) no Brasil, entendido como a sensibilidade da parcela da DPMFi indexada aos juros de curto prazo às mudanças efetivas e esperadas da taxa Selic, com particular atenção ao período posterior à instituição do regime de metas para a inflação. A partir de um Vector Error Correction Model (VECM), sustenta-se que a indexação de boa parte da dívida aos juros de curto prazo reduz a autonomia na gestão da dívida pública, uma vez que mudanças na taxa básica de juros, ou de variáveis que sinalizem sua elevação, elevam a participação dos títulos públicos federais atrelados aos juros de curto prazo na DPMFi.UFRGS2010-09-24info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionapplication/pdfhttps://seer.ufrgs.br/index.php/AnaliseEconomica/article/view/685710.22456/2176-5456.6857Análise Econômica; Vol. 28 No. 53 (2010): março de 2010Análise Econômica; v. 28 n. 53 (2010): março de 20102176-54560102-9924reponame:Análise Econômica (Online)instname:Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)instacron:UFRGSporhttps://seer.ufrgs.br/index.php/AnaliseEconomica/article/view/6857/9654Copyright (c) 2019 Análise Econômicainfo:eu-repo/semantics/openAccessOliveira, Giuliano ContentoCarvalho, Carlos Eduardo Ferreira2019-08-29T12:36:49Zoai:seer.ufrgs.br:article/6857Revistahttps://seer.ufrgs.br/index.php/AnaliseEconomicaPUBhttps://seer.ufrgs.br/index.php/AnaliseEconomica/oai||rae@ufrgs.br2176-54560102-9924opendoar:2019-08-29T12:36:49Análise Econômica (Online) - Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)false
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