Política monetária em xeque : uma análise da atuação do Bank of Japan no período 2001-2013

• Autor(a) principal: Hebeche, Adriano Barbieri
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/225721
• topic: Política monetária; Ativos financeiros; Japão; Monetary policy; Bank of Japan; Unconventional monetary policy

O presente trabalho tem como seu objetivo principal analisar os programas de política monetária não convencionais adotados pelo Bank of Japan no período de 2001-2013. Os programas analisados apresentaram falhas inerentes que resultaram no fracasso em estimular a demanda agregada e livrar o Japão da condição de armadilha de liquidez. Foi também estudado o que é o método convencional de política monetária e as diferenças da abordagem não convencional e sua estrutura teórica. Um resumo da história da instituição do Banco Central e suas características modernas mais importantes foram também discutidas. Após a exposição teórica inicial, o trabalho busca demonstrar quais foram as principais causas que levaram o Japão a exaurir o método convencional de política monetária e atingir o estado de armadilha de liquidez. A formação de uma bolha de ativos foi observada na parte final da década de 1980 e o seu estouro levou o Japão a enfrentar uma severa turbulência econômica em uma situação deflacionária. Uma condução de política monetária ruim e a reação tardia do Bank of Japan carregam a maior parte da culpa, mas alguns acordos internacionais podem ter restringido o Bank of Japan em adotar políticas melhores. Programas de compras de ativos em larga escala foram implementados para estimular a demanda agregada depois que a taxa nominal de juros de curto prazo foi para zero, mas eles falharam em fazer isso. O trabalho conclui que os programas compraram erroneamente ativos de curto prazo, majoritariamente de bancos, o que aumentou a base monetária, mas não aumentou a oferta monetária mais ampla. Um projeto melhor para uma maneira “infalível” de adotar políticas monetárias não convencionais seria o de compras de ativos de maturidade longa principalmente do setor não bancário, o que aumentaria a oferta monetária mais ampla e as injeções de liquidez na economia seriam muito mais eficazes em estimular a demanda agregada.