Sobrerreação no mercado acionário brasileiro : uma análise do período 1995-2016

• Autor(a) principal: Fraga, Rodrigo Oliveira
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/182295
• topic: Economia; Overreaction; Contrarian investment strategies; Stock market; Behavioral finance

A anomalia de mercado conhecida como sobrerreação consiste na reação exagerada dos agentes de mercado dado eventos recentes, que pode provocar distorções consistentes nos preços dos ativos ao longo do tempo. Tal efeito comportamental possibilita a utilização de estratégias contrárias para que se obtenham ganhos no mercado acionário. O presente trabalho visa ao teste da hipótese da existência de indícios que apontem para a ocorrência do fenômeno de sobrerreação no mercado acionário brasileiro, analisando-se o comportamento das ações negociadas na B3 ao longo do período 1995-2016. Para tal fim, foram montados portfólios vencedores e perdedores em diferentes janelas temporais, parâmetros para cálculo do retorno (retorno total e excesso de retorno frente ao mercado) e quantidades de ações em cada portfólio (10 e 5 ações). Após montadas as carteiras, seu comportamento posterior foi acompanhado com a finalidade de verificar a existência da possibilidade de se auferir lucros com estratégias contrárias. Foram utilizados testes t Student de diferenças de médias para que fosse avaliada a consistência dos retornos obtidos ao longo dos períodos analisados. Os resultados encontrados indicam que tais estratégias surtem efeito caso o rebalanceamento dos portfólios seja mensal, tanto ao se acumular os retornos de forma a computar sua variação total nos períodos ou colocando-os frente ao benchmark do mercado (Ibovespa). Nas demais janelas temporais, tal efeito não foi verificado. As conclusões obtidas indicam que a premissa da Hipótese dos Mercados Eficientes em que os preços são corrigidos pelo mercado de maneira a garantir que investidores não alcancem lucros através de desvios de precificação não é atendida para oscilações de curto prazo.