Valuation : avaliação de empresas

• Autor(a) principal: Costa Júnior, José D’Araújo Fernandes da
• Data de Publicação: 2011
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/60741
• topic: Avaliação de empresas; Fluxo de caixa; Precificação

Entendemos como cada vez maior a necessidade de conhecer o valor das empresas para que os investidores possam investir com maior segurança na renda variável. Analisamos neste trabalho os três métodos de avaliação de ativos mais utilizados atualmente, que são o Fluxo de Caixa Descontado, Avaliação Relativa e Avaliação por Opções Reais. A avaliação pelo fluxo de caixa descontado considera que o valor de uma empresa é uma função dos fluxos de caixa previstos para a empresa. Os fluxos de caixa são trazidos a valor presente por uma determinada taxa de desconto. A avaliação relativa consiste em estimar o valor de uma empresa através da precificação do mercado para empresas similares. Em geral os valores são comparados em relação a lucros, valor contábil, receitas geradas ou indicadores específicos de um segmento. A avaliação por opções reais mensura as flexibilidades existentes nos projetos de investimento. Segundo este modelo de avaliação a incerteza e a flexibilidade influenciam os fluxos de caixa esperados. Escolhemos a Petrobras para testarmos os métodos de avaliação estudados neste trabalho, porque a empresa esta em evidência devido as descobertas de novas reservas de petróleo no pré-sal. A Petrobras é a empresa de maior representatividade do índice Bovespa responsável por um significativo volume de negociações. Os resultados encontrados apontam valores diferentes para cada método de avaliação e procuramos entender neste trabalho os motivos que levam as diferenças de resultado dos métodos de avaliação.